Holcim Maroc T2 2026 : le rebond des ventes rattrape presque le recul de l’hiver

Holcim Maroc retrouve de la croissance au deuxième trimestre 2026. Le chiffre d’affaires consolidé atteint 2,378 milliards de dirhams, en hausse de 12,7 % sur un an. Les ventes supplémentaires représentent 267 millions de dirhams, presque de quoi compenser le manque à gagner enregistré pendant les trois premiers mois de l’année.

Au premier trimestre, le cimentier avait perdu 274 millions de revenus sur un an, dans un marché perturbé par de fortes pluies et par le déplacement du calendrier de l’Aïd El Fitr. La reprise du printemps s’inscrit donc après un début d’exercice particulièrement faible. Elle ne permet pas encore de décrire une accélération continue depuis janvier.

Les volumes repartent, avec un effet de calendrier

La demande nationale de ciment augmente de 8 % au deuxième trimestre. Holcim attribue la hausse de ses revenus à des volumes plus élevés de ciment et de béton prêt à l’emploi. Le calendrier de l’Aïd participe également à la comparaison favorable du marché avec 2025.

Les 12,7 % de croissance du chiffre d’affaires du groupe et les 8 % de progression du marché ne mesurent toutefois pas la même chose. Le premier chiffre porte sur des revenus consolidés, comprenant plusieurs produits ; le second décrit la demande nationale de ciment. Leur écart ne suffit pas à calculer un gain de part de marché ou une hausse des prix.

Le contraste avec l’hiver reste net : la demande nationale s’était contractée de 10,9 % au premier trimestre, quand les revenus de Holcim reculaient de 13,4 %. Pour l’industriel, le redémarrage des chantiers rétablit d’abord des débouchés que la météo avait temporairement freinés.

La dette de juin se lit aussi avec le dividende

L’endettement net atteint 5,093 milliards de dirhams au 30 juin, contre 4,881 milliards un an auparavant, soit une hausse de 4,4 %. Il était de 3,439 milliards au 31 mars. La remontée de 1,654 milliard sur le printemps ne doit donc pas être confondue avec la variation annuelle.

Cette photographie intervient après la mise en paiement, à partir du 24 juin, d’un dividende de 96 dirhams par action voté en mai au titre de l’exercice 2025. Le calendrier de distribution fait partie des éléments à examiner dans la variation de trésorerie ; il ne permet pas, sans tableau de flux, d’attribuer toute la hausse de dette au dividende.

L’assemblée du 22 mai a également adopté la dénomination Holcim Maroc. Les comptes complets de janvier à juin, avec les résultats et les marges, sont annoncés pour septembre : les indicateurs du 28 août ne les anticipent pas.