Stokvis à fin juin 2026 : les commandes se facturent, le financement remonte

Stokvis Nord Afrique commence à convertir son carnet de commandes en facturations. Le chiffre d’affaires atteint 112 millions de DH au premier semestre 2026, contre 108 millions un an plus tôt. Cette progression de 4 % intervient après un premier trimestre nettement en retrait. Le changement porte d’abord sur l’exécution des commandes, pas sur une nouvelle mesure de rentabilité.

Les marchés d’engins ne se facturent pas à cadence régulière

À fin mars, le groupe ne réalisait que 30 millions de DH de revenus, contre 41 millions un an auparavant. Stokvis expliquait ce décalage par l’activité de sa filiale Engins : entre notification des marchés publics ou privés, réalisation et facturation, les étapes peuvent déplacer des revenus d’un trimestre à l’autre. Des commandes importantes étaient alors annoncées en cours d’exécution.

Une première partie a été réalisée et facturée au deuxième trimestre. Le communiqué ne chiffre toutefois ni le montant du carnet restant ni son échéancier détaillé. La reprise observée apporte du chiffre d’affaires ; elle ne permet pas de transformer toutes les commandes évoquées en prévision de ventes pour les prochains mois.

Le redémarrage mobilise aussi des financements

L’endettement financier atteint 230 millions de DH fin juin, contre 215 millions un an auparavant. Le groupe relie cette hausse notamment à la montée en charge de l’activité et à l’exécution des commandes. Aucun investissement ni cession significatif n’a été réalisé sur le semestre : les besoins se situent aussi dans le cycle d’exploitation.

Le point de comparaison de mars donne une autre lecture de l’accélération : l’endettement financier s’élevait alors à 167 millions de DH. Il augmente donc de 63 millions au printemps. Ce mouvement ne constitue pas un investissement matériel de même montant, et la publication ne fournit pas le tableau de flux qui permettrait de répartir précisément les emplois de financement.

Le bilan de départ reste un repère essentiel

Les comptes consolidés 2025 présentaient 32,4 millions de DH de résultat d’exploitation, après une perte de 16,6 millions en 2024. Mais les charges financières nettes atteignaient 25,5 millions, laissant seulement 6,9 millions de résultat courant avant non-courant et impôt. Le financement absorbait donc une large part du gain dégagé dans l’exploitation.

Les capitaux propres consolidés demeuraient négatifs de 96,5 millions de DH à fin 2025. Les comptes étaient en outre assortis de réserves d’audit concernant le provisionnement des stocks de filiales, ainsi que d’une incertitude sur la continuité d’exploitation de Stokvis Automotive. Ces éléments historiques ne donnent pas la situation de juin 2026 ; ils empêchent toutefois de confondre reprise des facturations et bilan déjà rétabli.

Le conseil du 30 juin a également séparé les fonctions de président et de directeur général, en nommant Ismail Farih à la présidence et Mostafa Chenbout à la direction générale. Cette nouvelle organisation prend en charge la poursuite de la transformation du groupe, au moment où les commandes commencent à produire du revenu mais mobilisent encore du financement.