Marsa Maroc T2 2026 : les revenus devancent le trafic

Marsa Maroc tire davantage de revenus de ses activités, sans hausse équivalente du tonnage. Au deuxième trimestre 2026, son chiffre d’affaires atteint 1,779 milliard de DH, en progression de 14 % sur un an. Le trafic augmente de 2 %, à 18,2 millions de tonnes. L’écart renvoie à la composition des prestations, au-delà du nombre de tonnes déplacées.

Cette différence était déjà visible au premier trimestre : les revenus avaient progressé de 12,1 % pour un trafic en hausse de 4 %. Le groupe l’expliquait par l’amélioration des recettes logistiques, en plus des volumes. À Casablanca, il privilégiait les flux domestiques, ce qui réduisait l’activité de transbordement.

Nador élargit le périmètre

Au deuxième trimestre, le périmètre de consolidation accueille Nador Container Terminal, qui exploitera le terminal Ouest, ainsi que West Med Towage, dédiée au remorquage. Cette dernière est détenue à 49 % et comptabilisée par mise en équivalence. Leurs contributions ne se liront donc pas de façon identique dans les revenus consolidés.

Le terminal Est dispose parallèlement d’un financement propre. Le 8 juillet, sa société concessionnaire West Med Container Terminal a signé un crédit de 196,7 millions d’euros sur quinze ans. Il finance une partie d’un investissement de près de 253 millions d’euros pour la première section du terminal, dont la mise en service est prévue au dernier trimestre 2026. Cet accord est postérieur à la clôture du trimestre ; il ne constitue pas un encaissement acquis dans le bilan du 30 juin.

L’effort de préparation est ancien : dès les trois premiers mois de 2026, Marsa Maroc avait engagé 2,489 milliards de DH, principalement dans les infrastructures et équipements de Nador West Med. Ce montant illustre l’avance des dépenses sur l’entrée en exploitation des terminaux.

À fin juin, les disponibilités dépassent les dettes de financement de 1,138 milliard de DH. Le groupe conserve donc une trésorerie nette positive avant les prochaines étapes de son programme.

Casablanca doit aussi absorber de nouveaux volumes

Nador ne concentre pas tous les engagements. Le 3 juillet, Marsa Maroc a annoncé la prolongation de vingt ans de la concession du TC3 à Casablanca. La capacité de ce terminal doit passer de 600 000 à 900 000 équivalents vingt pieds à l’horizon 2030. Cette extension entre dans un programme de 3 milliards de DH couvrant les deux terminaux à conteneurs du groupe dans le port, avec l’objectif de dépasser 2 millions d’EVP de capacité.

La durée supplémentaire de concession donne davantage de temps pour amortir les quais, les équipements et les espaces de stockage. Le rendement du programme dépendra ensuite du remplissage : disposer de capacités nouvelles et y faire transiter des conteneurs facturés sont deux étapes distinctes. À Casablanca, la priorité affichée aux flux domestiques inscrit cette montée en capacité dans le commerce extérieur marocain.