Clôtures mensuelles — Le MASI gagne 1,57 % et repasse légèrement au-dessus de son niveau de fin 2025. Les échanges d’actions du central chutent de 58,49 % ; la baisse reste de 46,28 % après prise en compte du nombre de séances.
Au terme des 17 séances de mai, le MASI atteint 18 874,97 points, en hausse de 1,57 % sur le mois. Son avance depuis le début de l’année redevient positive, à 0,15 %. Le bilan officiel porte sur les séances du 4 au 26 mai. Ce retour dans le vert annuel s’accompagne d’une forte baisse des échanges, et non d’un regain général d’activité dans le carnet d’ordres.
Moins de séances, mais aussi moins d’échanges à chaque séance
Les transactions d’actions du marché central tombent à 4,33 milliards de dirhams, contre 10,44 milliards en avril, soit un recul de 58,49 %. Le calendrier explique une partie de la différence : mai compte 17 séances, contre 22 pour avril.
Il ne l’explique toutefois pas entièrement. La moyenne quotidienne passe de 474,6 à 255 millions de dirhams, soit une baisse de 46,28 %. Même ramené à une journée de cotation, le rythme d’activité est donc presque divisé par deux. La hausse de l’indice se produit avec nettement moins de transactions en valeur.
Le volume global revient à 4,62 milliards de dirhams. Les blocs n’en représentent que 16,2 millions, contre 814 millions un mois auparavant. Les transferts atteignent, à l’inverse, 274,2 millions. Ces rubriques doivent rester séparées pour apprécier les possibilités d’achat et de vente sur le central.
Managem renforce sa place dans les échanges et les capitalisations
Managem progresse encore de 26,12 % en mai. Sa capitalisation totale passe de 163,73 à 206,50 milliards de dirhams, portant son poids dans la capitalisation de la cote de 15,40 % à 18,76 %. Il s’agit d’un poids dans la valeur totale des actions cotées, distinct d’une contribution calculée au MASI.
Le titre concentre 769,2 millions de dirhams d’échanges sur le central, soit 17,75 % de ce marché. Avec SMI et CMT, les trois minières représentent environ 29,76 % des transactions. Leurs performances restent pourtant différentes : SMI gagne 4,18 % et CMT 2,06 %, très loin de la progression de Managem.
La capitalisation de toute la cote atteint 1 100,60 milliards de dirhams, en hausse de 37,36 milliards par rapport à avril. Ce gain de valorisation ne représente pas une somme équivalente d’argent versée aux sociétés. La valeur des actions et le montant des transactions répondent à deux mesures distinctes.
Un indice positif peut côtoyer plusieurs grandes lignes en baisse
Attijariwafa bank termine presque stable, à +0,29 %. BCP perd 0,83 %, Maroc Telecom 2,27 % et Marsa Maroc 1,49 %. SGTM recule de 3,19 % et TGCC de 2,23 %. Le signe positif du MASI ne décrit donc pas uniformément les grandes valeurs détenues par les investisseurs.
Le MASI 20 cède d’ailleurs 1,04 % sur le mois et l’indice des petites et moyennes capitalisations 0,89 %, tandis que le MASI ESG gagne 5,36 %. Les différences de composition et de pondération produisent des lectures distinctes du même marché.
La faible avance annuelle du MASI, 0,15 %, reste enfin très éloignée du recul de 9,68 % du MASI 20 depuis janvier. Pour un portefeuille concentré sur ce second univers, le retour de l’indice général dans le vert ne signifie pas que les pertes de début d’année sont effacées.
