Vous saurez
- Calculer une taille depuis un budget de perte et une invalidation
- Appliquer séparément plafonds d’allocation et de liquidité
- Présenter des scénarios de taille plutôt qu’un chiffre faussement exact
À retenir
- La taille finale est le minimum de plusieurs plafonds, pas le résultat d’une seule formule.
- Invalidation, slippage et gap peuvent faire diverger perte prévue et perte réalisée.
- Un niveau de confiance narratif ne justifie jamais de multiplier mécaniquement une position.
01
Trois plafonds avant une quantité
Le plafond d’allocation limite la part du portefeuille, le plafond de perte divise le budget de risque par la perte estimée par titre, et le plafond de liquidité borne ce qui peut être exécuté sans dépendre d’un carnet improbable. La quantité retenue est la plus faible.
Ces plafonds répondent à des risques différents. Une ligne peut être petite en poids mais trop grande face à son volume quotidien, ou liquide mais incompatible avec la perte maximale du mandat si l’invalidation est éloignée.
02
Élargir l’hypothèse de perte
Le risque unitaire ne se réduit pas à entrée moins invalidation. Ajoutez frais et slippage, puis testez une sortie au-delà de l’invalidation en cas de gap, réservation ou absence de contrepartie. Une fourchette rend cette incertitude visible.
Sur un titre casablancais peu traité, le dernier cours peut sous-estimer la distance jusqu’au prochain acheteur. Le plan utilise plusieurs prix de sortie défavorables plutôt qu’une décimale unique qui suppose une exécution parfaite.
03
Refuser les multiplicateurs de conviction
Une analyse très convaincante peut toujours être fausse. Convertir une note subjective de confiance en taille ajoute du risque précisément lorsque le biais de confirmation est le plus fort; la taille doit rester soumise aux mêmes bornes vérifiables.
Documentez quantité minimale utile, plafond et arrondi compatible avec le marché. Si l’incertitude ou la liquidité rend l’intervalle trop large, le résultat défendable peut être aucune position, sans que le modèle cherche à remplir le portefeuille.
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