Vous saurez
- Classer les besoins de cash par date, priorité et flexibilité
- Estimer un délai de liquidation avec des hypothèses prudentes
- Construire une échelle qui distingue disponibilité et rendement espéré
À retenir
- La liquidité du portefeuille se mesure face aux sorties de cash, pas en abstraction.
- Un dividende proposé ou historique n’est pas une ressource certaine avant décision et paiement.
- Le délai de liquidation augmente lorsque la taille dépasse l’activité prudemment exécutable.
01
Dater les sorties avant les actifs
L’échelle de liquidité classe les besoins immédiats, proches et lointains avec montant, date et flexibilité. Elle ne dicte pas un produit: elle vérifie que des ressources suffisamment disponibles existent avant que chaque obligation en MAD arrive.
Une dépense non reportable ne doit pas dépendre de la revente rapide d’une ligne BVC au dernier cours affiché. Le spread, les jours sans échange, les suspensions et le délai de règlement peuvent séparer valeur comptable et cash réellement disponible.
02
Estimer une capacité de sortie prudente
Un délai pédagogique de liquidation divise la valeur de position par un montant quotidien prudemment exécutable, inférieur à l’activité brute si une grosse impression domine. La fenêtre, la médiane et les séances observées doivent accompagner le résultat.
Cette estimation n’est pas une promesse: le volume peut disparaître précisément pendant un stress. Testez un spread plus large, une activité réduite et une exécution partielle, puis ajoutez une marge de temps au besoin de cash plutôt qu’au rendement espéré.
03
Ne pas compter deux fois les ressources
Un dividende annoncé, une vente future et un revenu professionnel ne sont pas équivalents au cash déjà disponible. Classez-les selon certitude et date, puis évitez d’affecter la même ressource à la réserve d’urgence et à un nouvel investissement.
La revue rapproche l’échelle des échéances et la liquidité du portefeuille. Si un projet se rapproche ou devient moins flexible, la politique peut réduire le risque progressivement, avec les coûts et la profondeur du marché visibles.
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