À retenir
- 01Il décrit une perte de parcours réellement observée, contrairement à une simple dispersion statistique.
- 02Le maximum drawdown est le pire recul sommet-creux sur la période étudiée.
- 03Après une baisse, le gain nécessaire pour revenir au sommet est proportionnellement plus grand.
01Formule
Drawdown = (valeur courante − sommet antérieur) ÷ sommet antérieur × 100
- Sommet
- plus haute valeur atteinte jusque-là dans la série
- Valeur courante
- cours ou valeur du portefeuille après ce sommet
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Sur une valeur marocaine peu liquide, dater le sommet et le creux est essentiel: un dernier cours inchangé pendant plusieurs séances n'est pas nécessairement un prix de sortie disponible.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Du sommet fictif de 120 MAD au creux de 90 MAD
Atlas atteint 120 MAD puis recule à 90 MAD. Cas pédagogique entièrement hypothétique, calculé le 30 août 2026. Il ne décrit aucun émetteur réel et ne constitue ni une recommandation ni une prévision.
(90 − 120) ÷ 120 × 100 = −25 %; retour nécessaire: 120 ÷ 90 − 1 = +33,33 %
Le drawdown est 25 % et il faut ensuite gagner 33,33 % depuis 90 MAD pour retrouver 120 MAD.
04Comment le lire
- Fixer une période, une fréquence de prix et un traitement des dividendes.
- Comparer profondeur, durée et temps de récupération du drawdown.
- Relier le creux à la liquidité réellement disponible pendant la période.
Limites
- Le pire drawdown dépend fortement de la date de début choisie.
- Un calcul sur clôtures ne capture pas nécessairement les extrêmes intrajournaliers.
- Sans réinvestissement des dividendes, la série de prix ne représente pas le rendement total.
Erreurs fréquentes
- Additionner 25 % après une baisse de 25 % et croire le sommet retrouvé.
- Comparer des drawdowns sur des horizons différents.
- Traiter un prix non actualisé comme un prix immédiatement exécutable.
Vérification rapide
Après une baisse de 50 %, quel gain faut-il pour revenir au point de départ?
- A+50 %
- B+75 %
- C+100 %
Voir la réponse
+100 %. Une valeur passée de 100 à 50 doit doubler, donc gagner 100 %, pour revenir à 100.
Sources et références
- Drawdown
Corporate Finance Institute — Définition du recul sommet-creux, profondeur et durée de récupération.
Publié le 2020-12-10 · Consulté le 30 août 2026
- Comprendre les instruments financiers et leurs mécanismes
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Notions de base sur les actions et l'investissement sur le marché des capitaux marocain.
Consulté le 30 août 2026