Aussi appelé : PVBP · dollar value of one basis point · valeur d’un point de base
À retenir
- 01Un point de base vaut 0,0001 en décimal.
- 02Le DV01 additionne des sensibilités monétaires compatibles, contrairement à une duration seule.
- 03Il ne capture ni convexité, ni mouvement non parallèle, ni changement de spread indépendant.
01Formule
DV01 ≈ prix × duration modifiée × 0,0001
- Valeur de marché
- prix ou valeur de position obligataire en MAD au point de calcul
- Duration modifiée
- sensibilité en années calculée avec le même rendement et les mêmes flux
Méthode — Le signe dépend de la convention; souvent le DV01 est présenté en valeur absolue pour une hausse d’un point de base.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Un gestionnaire de taux marocain peut agréger des DV01 en MAD si prix, devises et courbes sont cohérents. Le concept ne prouve pas qu’un instrument de couverture ou une ligne soit négociable pour tout investisseur.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
DV01 fictif en MAD
Une obligation vaut 2 000 000 MAD avec une duration modifiée de 3,5. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
2 000 000 × 3,5 × 0,0001 = 700 MAD par point de base.
Une hausse de rendement d’un point implique environ −700 MAD avant convexité et autres mouvements.
04Comment le lire
- Fixer signe et courbe choisis.
- Convertir les devises avant agrégation.
- Tester mouvements non parallèles séparément.
Limites
- Approximation locale.
- Ignore convexité.
- Ignore liquidité et crédit changeant.
Erreurs fréquentes
- Multiplier par 0,01 au lieu de 0,0001.
- Additionner des devises non converties.
- Appeler DV01 perte maximale.
Questions fréquentes
Que signifie « DV01 » ?
Le DV01 mesure la variation monétaire approximative de la valeur d’un titre ou portefeuille pour un déplacement parallèle d’un point de base de son rendement, autour du point courant.
Comment utiliser DV01 dans une analyse ?
Fixer signe et courbe choisis. Convertir les devises avant agrégation.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Approximation locale. Ignore convexité.
Vérification rapide
Quel facteur représente un point de base en décimal?
- A0,01
- B0,001
- C0,0001
Voir la réponse
0,0001. Un point de pourcentage vaut 100 points de base; un point de base correspond donc à 0,01 %, soit 0,0001.
Sources et références
- Fundamentals of Futures and Options
CFA Institute Research and Policy Center — Exercices et formules de prix obligataire, duration, convexité et DV01 pour un mouvement d’un point de base.
Consulté le 30 août 2026
- Price Behavior of Fixed-Income Securities
CFA Institute Research and Policy Center — Relation prix-taux, duration modifiée, convexité et approximation des variations de prix obligataire.
Consulté le 30 août 2026