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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Risque de taux

Risque · Revu le 30 août 2026

Le risque de taux est la possibilité de perte liée à une variation des taux ou de la forme de la courbe, affectant valeur actuelle, coût de financement, réinvestissement et parfois flux contractuels.

Aussi appelé : interest-rate risk · sensibilité aux taux · risque de courbe

À retenir

  1. 01Prix d’une obligation fixe et rendement évoluent généralement en sens inverse.
  2. 02Maturité, coupon, duration et options déterminent la sensibilité.
  3. 03Un mouvement parallèle unique ne couvre pas pente, courbure ou basis risk.

01Pourquoi cela compte à Casablanca

Les taux marocains se lisent par marché, maturité et date auprès de BAM ou du Trésor. Aucune valeur live n’est reprise ici; l’investisseur vérifie accessibilité, prix et risque propres à la ligne.

02Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Stress fictif de taux

Un portefeuille obligataire de 500 000 MAD a une duration modifiée de 4; les rendements montent de 75 pb. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Variation ≈ −4×0,0075×500 000 = −15 000 MAD avant convexité.

Le stress de −3 % ne prédit pas le marché et ignore les mouvements de crédit ou de liquidité.

03Comment le lire

  • Cartographier duration par maturité.
  • Stresser pente et courbure.
  • Relier taux aux besoins de cash et réinvestissement.

Limites

  • Les options changent la duration.
  • Le mouvement peut être non parallèle.
  • Le crédit peut dominer le prix.

Erreurs fréquentes

  • Utiliser maturité comme duration.
  • Oublier le risque de réinvestissement.
  • Présenter un choc comme prévision.

Questions fréquentes

Que signifie « Risque de taux » ?

Le risque de taux est la possibilité de perte liée à une variation des taux ou de la forme de la courbe, affectant valeur actuelle, coût de financement, réinvestissement et parfois flux contractuels.

Comment utiliser Risque de taux dans une analyse ?

Cartographier duration par maturité. Stresser pente et courbure.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Les options changent la duration. Le mouvement peut être non parallèle.

Vérification rapide

Une obligation fixe monte-t-elle généralement quand son rendement exigé monte?

  1. AOui
  2. BNon, son prix tend à baisser
  3. CToujours inchangée
Voir la réponse

Non, son prix tend à baisser. Les flux fixes sont actualisés à un taux plus élevé, ce qui réduit leur valeur présente, toutes choses égales.

Sources et références

  1. Price Behavior of Fixed-Income Securities

    CFA Institute Research and Policy Center — Relation prix-taux, duration modifiée, convexité et approximation des variations de prix obligataire.

    Consulté le 30 août 2026

  2. Risque et rentabilité

    AMMC — Risques spécifiques, de marché, de taux, de liquidité et d’inflation applicables aux placements financiers.

    Consulté le 30 août 2026