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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Swap de taux

Taux & obligations · Revu le 30 août 2026

Un swap de taux échange typiquement des flux fixes et variables calculés sur un notionnel dans une même devise. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : IRS · interest rate swap · swap fixe-variable · swap taux

À retenir

  1. 01Vérifier indice variable, reset, day count, calendrier, courbes et collateral.
  2. 02Le mécanisme central est « Flux net période = notionnel × (taux reçu − taux payé) × fraction » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Flux net période = notionnel × (taux reçu − taux payé) × fraction

notionnel
rôle de « notionnel » dans « Flux net période = notionnel × (taux reçu − taux payé) × fraction », avec unité et signe du contrat
écart taux
rôle de « écart taux » dans « Flux net période = notionnel × (taux reçu − taux payé) × fraction », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. Le swap modifie sensibilité de taux mais ajoute valorisation, liquidité et contrepartie. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Un swap de taux échange typiquement des flux fixes et variables calculés sur un notionnel dans une même devise. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Swap de taux: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

1 M MAD × (4,5 %−4,0 %) × 0,5 = +2 500 MAD.

Le calcul illustre swap de taux sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Vérifier indice variable, reset, day count, calendrier, courbes et collateral.
  • Recalculer « Flux net période = notionnel × (taux reçu − taux payé) × fraction » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher swap de taux de swap-financier et points-base et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • Le swap modifie sensibilité de taux mais ajoute valorisation, liquidité et contrepartie.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Utiliser taux directeur comme jambe variable sans clause contractuelle.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Swap de taux » ?

Un swap de taux échange typiquement des flux fixes et variables calculés sur un notionnel dans une même devise. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Swap de taux dans une analyse ?

Vérifier indice variable, reset, day count, calendrier, courbes et collateral. Recalculer « Flux net période = notionnel × (taux reçu − taux payé) × fraction » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Le swap modifie sensibilité de taux mais ajoute valorisation, liquidité et contrepartie. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement swap de taux?

  1. AVérifier indice variable, reset, day count, calendrier, courbes et collateral.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Vérifier indice variable, reset, day count, calendrier, courbes et collateral.. Vérifier indice variable, reset, day count, calendrier, courbes et collateral. Le swap modifie sensibilité de taux mais ajoute valorisation, liquidité et contrepartie. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. 2021 ISDA Interest Rate Derivatives Definitions

    International Swaps and Derivatives Association (ISDA) — Définitions contractuelles reconnues pour swaps de taux, FRA, calculs, événements et mécanismes de règlement.

    Consulté le 30 août 2026

  2. About derivatives statistics

    Bank for International Settlements (BIS) — Taxonomie et méthodologie officielles des dérivés de change, taux, actions, crédit et matières premières.

    Consulté le 30 août 2026