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Intermédiaire19 minRevu le 2026-08-30·À étudier
Analyse de scénarios et stress tests
Appliquez des chocs cohérents aux moteurs de risque, à la liquidité et aux besoins de cash pour révéler les vulnérabilités sans prétendre prévoir le prochain choc.
Vous saurez
Distinguer scénario plausible, stress sévère et prévision centrale
Propager plusieurs chocs à travers poids et expositions communes
Construire un reverse stress test depuis une limite de rupture
À retenir
Un scénario répond à « que se passerait-il si »; il ne donne aucune probabilité certaine.
Prix, spreads, volumes, dividendes et besoins de cash peuvent se détériorer ensemble.
Le reverse stress cherche les conditions qui brisent le mandat afin de préparer des garde-fous.
Une valorisation est une fourchette conditionnelleLe scénario central n’est pas une certitude ; la sensibilité montre quelles hypothèses portent réellement la valeur.
01
Écrire un monde cohérent
Un scénario relie des hypothèses économiques à des moteurs: ralentissement de la demande, hausse des coûts, variation des taux, pression sur la devise ou changement réglementaire. Les chocs doivent être datés, sourcés ou explicitement hypothétiques et appliqués aux expositions concernées.
Le but n’est pas de deviner le prochain événement, mais de voir comment le portefeuille réagit sous plusieurs mondes. Un scénario favorable est utile avec les scénarios défavorables, à condition qu’aucun ne soit présenté comme prévision centrale certaine.
02
Ajouter la liquidité et les effets de second ordre
Une baisse de prix peut coexister avec spreads élargis, volumes réduits, dividendes reportés et corrélations plus fortes. Appliquer seulement un choc de cours au dernier prix sous-estime ce que coûterait une vente forcée pour financer une échéance en MAD.
Testez aussi les effets de second ordre: refinancement plus cher, client important fragilisé ou pression sur plusieurs sociétés liées. Les relations restent hypothétiques et doivent être séparées des faits déjà observés.
03
Partir de la rupture avec le reverse stress
Le reverse stress commence par une limite du mandat — cash insuffisant, drawdown intolérable ou concentration excessive — puis cherche quelles combinaisons de chocs pourraient l’atteindre. Il révèle les hypothèses critiques que le scénario ordinaire ne regarde pas.
La réponse n’est pas forcément de modifier immédiatement le portefeuille. La gouvernance peut ajouter une donnée à surveiller, une réserve de liquidité, une limite ou un plan d’urgence, avec responsables et conditions de déclenchement écrits.