Aussi appelé : forward rate · taux à terme implicite · forward interest rate
À retenir
- 01Il relie deux maturités et une période future définie.
- 02Prime de terme et autres facteurs empêchent de le lire comme anticipation pure.
- 03Capitalisation et dates doivent être cohérentes.
01Formule
(1+s₂)² = (1+s₁) × (1+f₁,₁)
- Taux spot 1 an et 2 ans
- taux zéro-coupon annuels en décimal aux deux maturités datées
- Forward 1 an dans 1 an
- taux annuel implicite en décimal pour la période entre les années 1 et 2
Méthode — Formule annuelle simplifiée; utiliser day-count, fréquence et courbe qualifiée dans une application réelle.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Un forward en MAD doit être déduit d’une courbe marocaine cohérente. Il ne constitue ni offre de prêt future au particulier ni produit automatiquement disponible sur le marché local.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Forward fictif un an dans un an
Une courbe pédagogique en MAD affiche un spot 1 an de 3 % et un spot 2 ans de 4 % pour un flux de 100 000 MAD. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
f=(1,04²÷1,03)−1≈5,01 % sur la période future implicite en MAD.
Le 5,01 % est implicite sous hypothèses, pas une prévision certaine du taux dans un an.
04Comment le lire
- Définir période future.
- Vérifier la capitalisation.
- Séparer forward et attente économique.
Limites
- Prime de terme.
- Courbe construite.
- Marché futur incertain.
Erreurs fréquentes
- Appeler forward prévision certaine.
- Soustraire simplement spots.
- Mélanger maturités.
Questions fréquentes
Que signifie « Taux forward » ?
Le taux forward est un taux futur implicite dérivé de taux spot et de conventions de non-arbitrage; il constitue un prix relatif de la courbe, pas nécessairement une prévision sans biais du taux futur réalisé.
Comment utiliser Taux forward dans une analyse ?
Définir période future. Vérifier la capitalisation.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Prime de terme. Courbe construite.
Vérification rapide
Un taux forward est-il une prévision certaine?
- AOui
- BNon, c’est un taux implicite de la courbe
- COui, si positif
Voir la réponse
Non, c’est un taux implicite de la courbe. Il découle des prix et inclut potentiellement primes de terme et autres facteurs; le futur réalisé peut différer.
Sources et références
- Fundamentals of Futures and Options
CFA Institute Research and Policy Center — Exercices et formules de prix obligataire, duration, convexité et DV01 pour un mouvement d’un point de base.
Consulté le 30 août 2026
- Understanding Bond Yield and Return
FINRA — Coupon, rendement courant, rendement à l’échéance, relation prix-rendement et risques obligataires.
Consulté le 30 août 2026