Aussi appelé : discount factor · facteur de valeur présente · DF
À retenir
- 01Chaque échéance peut avoir son propre facteur spot.
- 02Taux nominal, fréquence et day-count doivent être cohérents.
- 03Le facteur sans risque n’inclut pas automatiquement crédit et liquidité.
01Formule
Facteur d’actualisation: DFₙ = 1 ÷ (1 + r)ⁿ
- Taux d’actualisation
- taux effectif en décimal applicable à chaque période cohérente
- Périodes d’actualisation
- nombre d’intervalles entre la date de valorisation et le flux
Méthode — Adapter à capitalisation continue, simple ou infra-annuelle et ajouter les risques pertinents au flux.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Une valorisation en MAD doit utiliser une courbe et une convention adaptées au marché marocain, sans importer mécaniquement un taux étranger. Aucun facteur live n’est fourni dans la fiche.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Facteur fictif trois ans
Taux annuel hypothétique 5 %, horizon trois ans, flux 100 000 MAD. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
DF=1÷1,05³≈0,86384; VA≈86 384 MAD.
La valeur ignore crédit et liquidité; elle illustre seulement le temps et le taux choisis.
04Comment le lire
- Aligner taux et période.
- Utiliser courbe par échéance.
- Rapprocher facteur et flux contractuel.
Limites
- Taux incertain.
- Risque de crédit séparé.
- Convention influence résultat.
Erreurs fréquentes
- Multiplier au lieu de diviser.
- Utiliser taux annuel avec mois sans conversion.
- Oublier devise.
Questions fréquentes
Que signifie « Facteur d’actualisation » ?
Le facteur d’actualisation convertit un flux futur en valeur présente selon un taux, une échéance et une convention de capitalisation; il diminue généralement avec le temps et le taux positif.
Comment utiliser Facteur d’actualisation dans une analyse ?
Aligner taux et période. Utiliser courbe par échéance.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Taux incertain. Risque de crédit séparé.
Vérification rapide
À taux positif, que devient généralement le facteur quand l’échéance s’allonge?
- AIl diminue
- BIl dépasse toujours 1
- CIl devient un coupon
Voir la réponse
Il diminue. Un flux plus lointain est divisé par davantage de périodes de capitalisation, ce qui réduit sa valeur présente.
Sources et références
- Fundamentals of Futures and Options
CFA Institute Research and Policy Center — Exercices et formules de prix obligataire, duration, convexité et DV01 pour un mouvement d’un point de base.
Consulté le 30 août 2026
- Understanding Bond Yield and Return
FINRA — Coupon, rendement courant, rendement à l’échéance, relation prix-rendement et risques obligataires.
Consulté le 30 août 2026