Aussi appelé : term premium · prime de maturité · term risk premium
À retenir
- 01Taux long combine trajectoire attendue des taux courts et prime de terme.
- 02La prime peut varier avec inflation, risque, offre de titres et aversion.
- 03Différence long-court n’est pas automatiquement toute la prime.
01Pourquoi cela compte à Casablanca
L’analyse de la courbe marocaine des BDT peut évoquer une prime de terme, mais DirhamDigest ne doit pas publier une valeur live sans modèle et source. Disponibilité des maturités et liquidité affectent l’estimation.
02Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Décomposition fictive
Pour un flux pédagogique de 100 000 MAD, le taux long hypothétique vaut 4,5 % et la moyenne attendue des taux courts 3,7 %. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Prime de terme résiduelle=4,5 %−3,7 %=0,8 point sur cette courbe en MAD.
Les 80 pb dépendent entièrement du modèle d’anticipations et ne sont pas observés directement.
03Comment le lire
- Nommer modèle d’estimation.
- Séparer anticipations et résidu.
- Tester sensibilité aux hypothèses.
Limites
- Non observable.
- Modèle-dépendante.
- Liquidité et crédit peuvent contaminer.
Erreurs fréquentes
- Appeler pente prime de terme exacte.
- Citer sans modèle.
- Traiter comme constante.
Questions fréquentes
Que signifie « Prime de terme » ?
La prime de terme est la compensation exigée pour porter l’incertitude d’un instrument long plutôt que renouveler des placements courts; elle est estimée et non directement observable comme un coupon séparé.
Comment utiliser Prime de terme dans une analyse ?
Nommer modèle d’estimation. Séparer anticipations et résidu.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Non observable. Modèle-dépendante.
Vérification rapide
Pourquoi la prime de terme n’est-elle pas directement observable?
- AElle dépend d’une décomposition entre attentes et compensation
- BElle vaut toujours zéro
- CElle est un dividende
Voir la réponse
Elle dépend d’une décomposition entre attentes et compensation. Le taux long est observé, mais séparer attentes de taux courts et prime nécessite un modèle et des hypothèses.
Sources et références
- Understanding Bond Yield and Return
FINRA — Coupon, rendement courant, rendement à l’échéance, relation prix-rendement et risques obligataires.
Consulté le 30 août 2026
- Price Behavior of Fixed-Income Securities
CFA Institute Research and Policy Center — Relation prix-taux, duration modifiée, convexité et approximation des variations de prix obligataire.
Consulté le 30 août 2026