Aussi appelé : reinvestment risk · risque de replacer les coupons · risque de taux futur
À retenir
- 01Une obligation à coupons porte davantage de flux à réinvestir qu’un zéro coupon.
- 02Une obligation callable accentue le risque lorsque l’émetteur rembourse en période de taux bas.
- 03Le YTM suppose un réinvestissement qui peut ne pas être réalisable.
01Pourquoi cela compte à Casablanca
Un investisseur en MAD doit vérifier quels placements sont réellement accessibles lorsque les flux arrivent. Un taux théorique ou interbancaire ne devient pas une option de réinvestissement retail.
02Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Coupon fictif réinvesti plus bas
Un coupon de 10 000 MAD devait être réinvesti à 5 % mais ne trouve qu’un placement hypothétique à 3 % pendant un an. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Gain prévu 500 MAD; gain réalisé fictif 300 MAD; manque 200 MAD.
L’écart réduit le rendement réalisé sans modifier le coupon déjà reçu.
03Comment le lire
- Cartographier dates et montants.
- Tester plusieurs taux futurs.
- Distinguer produits réellement accessibles.
Limites
- Taux futurs inconnus.
- Frais et tickets d’accès.
- Cash peut rester non investi.
Erreurs fréquentes
- Supposer réinvestissement au YTM.
- Utiliser taux interbancaire retail.
- Ignorer rappel anticipé.
Questions fréquentes
Que signifie « Risque de réinvestissement » ?
Le risque de réinvestissement est la possibilité que coupons, remboursements ou cash reçus soient replacés à un rendement inférieur à celui supposé, réduisant le rendement réalisé par rapport au rendement calculé.
Comment utiliser Risque de réinvestissement dans une analyse ?
Cartographier dates et montants. Tester plusieurs taux futurs.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Taux futurs inconnus. Frais et tickets d’accès.
Vérification rapide
Quelle hypothèse du YTM crée un risque de réinvestissement?
- ALes coupons peuvent être replacés au taux calculé
- BLe nominal est nul
- CLe titre est une action
Voir la réponse
Les coupons peuvent être replacés au taux calculé. Si le taux disponible lors de chaque coupon diffère, le rendement composé effectivement réalisé s’écarte du YTM initial.
Sources et références
- Understanding Bond Yield and Return
FINRA — Coupon, rendement courant, rendement à l’échéance, relation prix-rendement et risques obligataires.
Consulté le 30 août 2026
- Callable or Redeemable Bonds
U.S. SEC — Investor.gov — Remboursement anticipé à l’initiative de l’émetteur, prix de rappel et risque de réinvestissement.
Consulté le 30 août 2026