Aussi appelé : futures curve · futures term structure · courbe à terme de contrats · courbe futures
À retenir
- 01Comparer même sous-jacent, qualité, lieu, devise et instant.
- 02Le mécanisme central est « Courbe = {(échéance_i, prix_i)} pour même spécification » avec des intrants et conventions explicitement datés.
- 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.
01Formule
Courbe = {(échéance_i, prix_i)} pour même spécification
- échéances
- rôle de « échéances » dans « Courbe = {(échéance_i, prix_i)} pour même spécification », avec unité et signe du contrat
- prix
- rôle de « prix » dans « Courbe = {(échéance_i, prix_i)} pour même spécification », selon calendrier et règlement contractuels
Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. La courbe change avec spot, stockage, financement et disponibilité. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
La courbe futures aligne les prix de contrats comparables par échéance à une date donnée. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Courbe futures: mécanisme fictif en MAD
Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Échéances 100, 103, 105 MAD: pente positive, pas prévision spot.
Le calcul illustre courbe futures sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.
04Comment le lire
- Comparer même sous-jacent, qualité, lieu, devise et instant.
- Recalculer « Courbe = {(échéance_i, prix_i)} pour même spécification » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
- Rapprocher courbe futures de contango et backwardation et tester le scénario de règlement défavorable.
Limites
- La courbe change avec spot, stockage, financement et disponibilité.
- La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
- Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.
Erreurs fréquentes
- Assembler des contrats de spécifications différentes.
- Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
- Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.
Questions fréquentes
Que signifie « Courbe futures » ?
La courbe futures aligne les prix de contrats comparables par échéance à une date donnée. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.
Comment utiliser Courbe futures dans une analyse ?
Comparer même sous-jacent, qualité, lieu, devise et instant. Recalculer « Courbe = {(échéance_i, prix_i)} pour même spécification » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
Quelle est la principale prudence à garder ?
La courbe change avec spot, stockage, financement et disponibilité. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
Vérification rapide
Quelle affirmation décrit correctement courbe futures?
- AComparer même sous-jacent, qualité, lieu, devise et instant.
- BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
- CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse
Comparer même sous-jacent, qualité, lieu, devise et instant.. Comparer même sous-jacent, qualité, lieu, devise et instant. La courbe change avec spot, stockage, financement et disponibilité. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.
Sources et références
- CFTC Glossary
U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Définitions réglementaires et de marché des futures, options, swaps, marges, compensation et matières premières.
Consulté le 30 août 2026
- Futures Market Basics
U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Mécanismes officiels des contrats futures, couverture, spéculation, compensation et risques de marge.
Consulté le 30 août 2026