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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Contango

Dérivés, change & matières premières · Revu le 30 août 2026

Le contango décrit une courbe où des échéances plus lointaines valent davantage que le spot ou des échéances proches comparables. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : contango curve · courbe ascendante · futures premium · contango

À retenir

  1. 01Relier l’écart aux coûts de portage, financement, stockage et anticipations sans causalité unique.
  2. 02Le mécanisme central est « Contango si F_lointain > F_proche/spot comparable » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Contango si F_lointain > F_proche/spot comparable

F lointain
rôle de « F lointain » dans « Contango si F_lointain > F_proche/spot comparable », avec unité et signe du contrat
F proche
rôle de « F proche » dans « Contango si F_lointain > F_proche/spot comparable », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. La forme de courbe peut changer avant tout rollover. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Le contango décrit une courbe où des échéances plus lointaines valent davantage que le spot ou des échéances proches comparables. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Contango: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Spot 100 MAD, future 3 mois 104: écart de portage +4 MAD.

Le calcul illustre contango sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Relier l’écart aux coûts de portage, financement, stockage et anticipations sans causalité unique.
  • Recalculer « Contango si F_lointain > F_proche/spot comparable » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher contango de backwardation et courbe-futures et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • La forme de courbe peut changer avant tout rollover.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Confondre contango et hausse future certaine du spot.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Contango » ?

Le contango décrit une courbe où des échéances plus lointaines valent davantage que le spot ou des échéances proches comparables. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Contango dans une analyse ?

Relier l’écart aux coûts de portage, financement, stockage et anticipations sans causalité unique. Recalculer « Contango si F_lointain > F_proche/spot comparable » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

La forme de courbe peut changer avant tout rollover. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement contango?

  1. ARelier l’écart aux coûts de portage, financement, stockage et anticipations sans causalité unique.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Relier l’écart aux coûts de portage, financement, stockage et anticipations sans causalité unique.. Relier l’écart aux coûts de portage, financement, stockage et anticipations sans causalité unique. La forme de courbe peut changer avant tout rollover. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. CFTC Glossary

    U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Définitions réglementaires et de marché des futures, options, swaps, marges, compensation et matières premières.

    Consulté le 30 août 2026

  2. Futures Market Basics

    U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Mécanismes officiels des contrats futures, couverture, spéculation, compensation et risques de marge.

    Consulté le 30 août 2026