Cookies optionnels

Mesure d'audience et publicité, uniquement avec votre accord. Détails

Encyclopédie de l'investisseur marocain

Base futures

Dérivés, change & matières premières · Revu le 30 août 2026

La base est l’écart défini entre prix futures et spot comparables, avec une convention de signe annoncée. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : basis · futures basis · base spot-terme · base futures

À retenir

  1. 01Aligner sous-jacent, qualité, lieu, devise et date avant calcul.
  2. 02Le mécanisme central est « Base = prix futures − prix spot » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Base = prix futures − prix spot

futures
rôle de « futures » dans « Base = prix futures − prix spot », avec unité et signe du contrat
spot
rôle de « spot » dans « Base = prix futures − prix spot », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. La base converge selon contrat et livraison mais peut rester risquée avant échéance. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

La base est l’écart défini entre prix futures et spot comparables, avec une convention de signe annoncée. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Base futures: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Prix futures 103 MAD − prix spot 100 MAD = base positive +3 MAD.

Le calcul illustre base futures sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Aligner sous-jacent, qualité, lieu, devise et date avant calcul.
  • Recalculer « Base = prix futures − prix spot » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher base futures de contango et backwardation et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • La base converge selon contrat et livraison mais peut rester risquée avant échéance.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Changer de convention de signe entre deux calculs.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Base futures » ?

La base est l’écart défini entre prix futures et spot comparables, avec une convention de signe annoncée. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Base futures dans une analyse ?

Aligner sous-jacent, qualité, lieu, devise et date avant calcul. Recalculer « Base = prix futures − prix spot » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

La base converge selon contrat et livraison mais peut rester risquée avant échéance. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement base futures?

  1. AAligner sous-jacent, qualité, lieu, devise et date avant calcul.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Aligner sous-jacent, qualité, lieu, devise et date avant calcul.. Aligner sous-jacent, qualité, lieu, devise et date avant calcul. La base converge selon contrat et livraison mais peut rester risquée avant échéance. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. CFTC Glossary

    U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Définitions réglementaires et de marché des futures, options, swaps, marges, compensation et matières premières.

    Consulté le 30 août 2026

  2. Futures Market Basics

    U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Mécanismes officiels des contrats futures, couverture, spéculation, compensation et risques de marge.

    Consulté le 30 août 2026