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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Swap de devises

Dérivés, change & matières premières · Revu le 30 août 2026

Un swap de devises échange des flux dans deux devises et peut inclure échange initial ou final de principaux selon clauses. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : cross-currency swap · CCS · currency swap · swap devises

À retenir

  1. 01Modéliser deux courbes, change, principaux, basis, collateral et règlement.
  2. 02Le mécanisme central est « Valeur = VA flux reçus devise A − VA flux payés devise B convertis » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Valeur = VA flux reçus devise A − VA flux payés devise B convertis

flux A
rôle de « flux A » dans « Valeur = VA flux reçus devise A − VA flux payés devise B convertis », avec unité et signe du contrat
flux B
rôle de « flux B » dans « Valeur = VA flux reçus devise A − VA flux payés devise B convertis », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. La couverture de change peut rester exposée à basis, liquidité et contrepartie. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Un swap de devises échange des flux dans deux devises et peut inclure échange initial ou final de principaux selon clauses. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Swap de devises: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Flux reçu 110 000 MAD − équivalent payé 104 000 = +6 000 MAD fictifs.

Le calcul illustre swap de devises sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Modéliser deux courbes, change, principaux, basis, collateral et règlement.
  • Recalculer « Valeur = VA flux reçus devise A − VA flux payés devise B convertis » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher swap de devises de swap-financier et exposition-devise et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • La couverture de change peut rester exposée à basis, liquidité et contrepartie.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Confondre currency swap et FX swap court sans lire les principaux.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Swap de devises » ?

Un swap de devises échange des flux dans deux devises et peut inclure échange initial ou final de principaux selon clauses. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Swap de devises dans une analyse ?

Modéliser deux courbes, change, principaux, basis, collateral et règlement. Recalculer « Valeur = VA flux reçus devise A − VA flux payés devise B convertis » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

La couverture de change peut rester exposée à basis, liquidité et contrepartie. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement swap de devises?

  1. AModéliser deux courbes, change, principaux, basis, collateral et règlement.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Modéliser deux courbes, change, principaux, basis, collateral et règlement.. Modéliser deux courbes, change, principaux, basis, collateral et règlement. La couverture de change peut rester exposée à basis, liquidité et contrepartie. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. Triennial Central Bank Survey — foreign exchange

    Bank for International Settlements (BIS) — Méthodologie et définitions primaires du spot, forwards, swaps, options et dérivés OTC de change.

    Consulté le 30 août 2026

  2. 2021 ISDA Interest Rate Derivatives Definitions

    International Swaps and Derivatives Association (ISDA) — Définitions contractuelles reconnues pour swaps de taux, FRA, calculs, événements et mécanismes de règlement.

    Consulté le 30 août 2026