Aussi appelé : counterparty risk · CCR · risque de défaut bilatéral · risque contrepartie
À retenir
- 01Mesurer netting, collateral, wrong-way risk et délai de clôture.
- 02Le mécanisme central est « Exposition = coût de remplacement positif + exposition future potentielle » avec des intrants et conventions explicitement datés.
- 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.
01Formule
Exposition = coût de remplacement positif + exposition future potentielle
- remplacement
- rôle de « remplacement » dans « Exposition = coût de remplacement positif + exposition future potentielle », avec unité et signe du contrat
- futur
- rôle de « futur » dans « Exposition = coût de remplacement positif + exposition future potentielle », selon calendrier et règlement contractuels
Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. Le notionnel n’est généralement ni exposition actuelle ni perte certaine. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Le risque de contrepartie est la perte potentielle si l’autre partie fait défaut alors que le contrat a une valeur positive de remplacement. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Risque de contrepartie: mécanisme fictif en MAD
Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Remplacement 40 000 MAD + exposition future 25 000 = 65 000 MAD avant collateral.
Le calcul illustre risque de contrepartie sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.
04Comment le lire
- Mesurer netting, collateral, wrong-way risk et délai de clôture.
- Recalculer « Exposition = coût de remplacement positif + exposition future potentielle » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
- Rapprocher risque de contrepartie de collateral et chambre-compensation et tester le scénario de règlement défavorable.
Limites
- Le notionnel n’est généralement ni exposition actuelle ni perte certaine.
- La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
- Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.
Erreurs fréquentes
- Utiliser le notionnel brut comme risque de crédit exact.
- Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
- Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.
Questions fréquentes
Que signifie « Risque de contrepartie » ?
Le risque de contrepartie est la perte potentielle si l’autre partie fait défaut alors que le contrat a une valeur positive de remplacement. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.
Comment utiliser Risque de contrepartie dans une analyse ?
Mesurer netting, collateral, wrong-way risk et délai de clôture. Recalculer « Exposition = coût de remplacement positif + exposition future potentielle » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Le notionnel n’est généralement ni exposition actuelle ni perte certaine. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
Vérification rapide
Quelle affirmation décrit correctement risque de contrepartie?
- AMesurer netting, collateral, wrong-way risk et délai de clôture.
- BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
- CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse
Mesurer netting, collateral, wrong-way risk et délai de clôture.. Mesurer netting, collateral, wrong-way risk et délai de clôture. Le notionnel n’est généralement ni exposition actuelle ni perte certaine. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.
Sources et références
- About derivatives statistics
Bank for International Settlements (BIS) — Taxonomie et méthodologie officielles des dérivés de change, taux, actions, crédit et matières premières.
Consulté le 30 août 2026
- 2021 ISDA Interest Rate Derivatives Definitions
International Swaps and Derivatives Association (ISDA) — Définitions contractuelles reconnues pour swaps de taux, FRA, calculs, événements et mécanismes de règlement.
Consulté le 30 août 2026