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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Credit Default Swap

Risque · Revu le 30 août 2026

Un CDS transfère un risque de crédit défini contre prime, avec entité, obligation, événements et règlement contractuels. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : CDS · swap de défaut · credit protection · credit default swap

À retenir

  1. 01Lire événement de crédit, obligation livrable, auction, recovery et contrepartie.
  2. 02Le mécanisme central est « Prime périodique = notionnel × spread CDS × fraction; protection selon événement » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Prime périodique = notionnel × spread CDS × fraction; protection selon événement

notionnel
rôle de « notionnel » dans « Prime périodique = notionnel × spread CDS × fraction; protection selon événement », avec unité et signe du contrat
spread
rôle de « spread » dans « Prime périodique = notionnel × spread CDS × fraction; protection selon événement », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. Acheter une protection ne supprime pas basis, documentation ni défaut du vendeur. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Un CDS transfère un risque de crédit défini contre prime, avec entité, obligation, événements et règlement contractuels. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Credit Default Swap: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Notionnel 1 M MAD × 2 % = prime annuelle fictive 20 000 MAD.

Le calcul illustre credit default swap sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Lire événement de crédit, obligation livrable, auction, recovery et contrepartie.
  • Recalculer « Prime périodique = notionnel × spread CDS × fraction; protection selon événement » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher credit default swap de risque-contrepartie et notionnel et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • Acheter une protection ne supprime pas basis, documentation ni défaut du vendeur.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Traiter spread CDS comme probabilité de défaut directe sans modèle.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Credit Default Swap » ?

Un CDS transfère un risque de crédit défini contre prime, avec entité, obligation, événements et règlement contractuels. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Credit Default Swap dans une analyse ?

Lire événement de crédit, obligation livrable, auction, recovery et contrepartie. Recalculer « Prime périodique = notionnel × spread CDS × fraction; protection selon événement » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Acheter une protection ne supprime pas basis, documentation ni défaut du vendeur. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement credit default swap?

  1. ALire événement de crédit, obligation livrable, auction, recovery et contrepartie.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Lire événement de crédit, obligation livrable, auction, recovery et contrepartie.. Lire événement de crédit, obligation livrable, auction, recovery et contrepartie. Acheter une protection ne supprime pas basis, documentation ni défaut du vendeur. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. About derivatives statistics

    Bank for International Settlements (BIS) — Taxonomie et méthodologie officielles des dérivés de change, taux, actions, crédit et matières premières.

    Consulté le 30 août 2026

  2. CFTC Glossary

    U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Définitions réglementaires et de marché des futures, options, swaps, marges, compensation et matières premières.

    Consulté le 30 août 2026