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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Put protecteur

Dérivés, change & matières premières · Revu le 30 août 2026

Un put protecteur combine une position longue dans le sous-jacent et l’achat d’un put aligné pour limiter certains scénarios de baisse. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : protective put · married put · put de protection · put protecteur

À retenir

  1. 01Aligner quantité, sous-jacent, strike, échéance et capacité de règlement.
  2. 02Le mécanisme central est « Valeur terminale avant coût initial = S_T + max(K−S_T,0) − prime » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Valeur terminale avant coût initial = S_T + max(K−S_T,0) − prime

S_T
rôle de « S_T » dans « Valeur terminale avant coût initial = S_T + max(K−S_T,0) − prime », avec unité et signe du contrat
put K
rôle de « put K » dans « Valeur terminale avant coût initial = S_T + max(K−S_T,0) − prime », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. Prime, basis, gap hors sous-jacent et liquidité empêchent une protection parfaite. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Un put protecteur combine une position longue dans le sous-jacent et l’achat d’un put aligné pour limiter certains scénarios de baisse. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Put protecteur: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Sous-jacent 80, put strike 100: valeur terminale 96 MAD après prime 4; profit net exige le coût initial.

Le calcul illustre put protecteur sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Aligner quantité, sous-jacent, strike, échéance et capacité de règlement.
  • Recalculer « Valeur terminale avant coût initial = S_T + max(K−S_T,0) − prime » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher put protecteur de option-vente et collar et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • Prime, basis, gap hors sous-jacent et liquidité empêchent une protection parfaite.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Oublier que la protection expire et coûte une prime.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Put protecteur » ?

Un put protecteur combine une position longue dans le sous-jacent et l’achat d’un put aligné pour limiter certains scénarios de baisse. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Put protecteur dans une analyse ?

Aligner quantité, sous-jacent, strike, échéance et capacité de règlement. Recalculer « Valeur terminale avant coût initial = S_T + max(K−S_T,0) − prime » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Prime, basis, gap hors sous-jacent et liquidité empêchent une protection parfaite. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement put protecteur?

  1. AAligner quantité, sous-jacent, strike, échéance et capacité de règlement.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Aligner quantité, sous-jacent, strike, échéance et capacité de règlement.. Aligner quantité, sous-jacent, strike, échéance et capacité de règlement. Prime, basis, gap hors sous-jacent et liquidité empêchent une protection parfaite. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. An Introduction to Options — Investor Bulletin

    U.S. Securities and Exchange Commission — Investor.gov — Droits et obligations des calls et puts, strike, échéance, prime, exercice, assignation et risques.

    Consulté le 30 août 2026

  2. Options basics and disclosure reference

    Options Industry Council / Options Clearing Corporation (OCC) — Ressource primaire OCC/OIC sur calls, puts, strike, échéance, exercice, assignation et document de risques des options.

    Consulté le 30 août 2026