Aussi appelé : margin of safety · écart à la valeur estimée
À retenir
- 01Elle dépend entièrement d’une valeur intrinsèque incertaine.
- 02Un pourcentage élevé ne protège pas d’un modèle faux ou d’un actif dégradé.
- 03Elle n’est ni garantie de rendement ni signal automatique d’achat.
01Formule
Marge de sécurité = (valeur estimée − prix) ÷ valeur estimée × 100
- Valeur
- estimation datée et scénarisée; montant financier en MAD ou dans la devise annoncée, sur le même périmètre que la formule.
- Prix
- cours exécutable daté; montant financier en MAD ou dans la devise annoncée, sur le même périmètre que la formule.
Méthode — Avec une valeur non fiable, le ratio est lui-même non fiable.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Pour un titre BVC peu liquide, utiliser un prix réellement exécutable et une fourchette MAD; le spread et le glissement peuvent absorber une partie de l’écart théorique.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Calculer 20 % de marge fictive
Une valeur pédagogique est estimée à 125 MAD dans un scénario et le cours exécutable vaut 100 MAD. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
(125 − 100) ÷ 125 = 20 %.
L’écart fictif disparaît si les hypothèses de valeur sont erronées.
04Comment le lire
- Utiliser plusieurs scénarios.
- Inclure liquidité et risques.
- Réviser après nouvelles publications.
Limites
- La valeur n’est pas observable.
- Le prix peut être ancien.
- Les risques extrêmes restent.
Erreurs fréquentes
- Traiter l’écart comme gain garanti.
- Choisir la valeur haute.
- Ignorer frais et glissement.
Questions fréquentes
Que signifie « Marge de sécurité » ?
La marge de sécurité mesure l’écart entre une valeur intrinsèque estimée et un prix de marché, afin de rendre visible une protection hypothétique contre les erreurs de modèle.
Comment utiliser Marge de sécurité dans une analyse ?
Utiliser plusieurs scénarios. Inclure liquidité et risques.
Quelle est la principale prudence à garder ?
La valeur n’est pas observable. Le prix peut être ancien.
Vérification rapide
Une marge de sécurité de 20 % garantit-elle 20 % de gain?
- AOui
- BNon
- CSeulement en DCF
Voir la réponse
Non. L’estimation peut être fausse et le prix futur dépend d’événements inconnus.
Sources et références
- IFRS 13 — Fair Value Measurement
IFRS Foundation — Cadre de mesure de juste valeur, hypothèses de participants de marché et information de sensibilité.
Consulté le 30 août 2026
- Évaluations financières dans les documents d’information
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Référence officielle marocaine aux méthodes DCF, comparables boursiers et actif net dans les documents d’opérations.
Consulté le 30 août 2026
- Les documents d’information qu’il faut absolument connaître
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Hiérarchie officielle des documents d’information à consulter avant une décision d’investissement.
Consulté le 30 août 2026