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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Hors de la monnaie

Dérivés, change & matières premières · Revu le 30 août 2026

Une option est hors de la monnaie lorsque son exercice immédiat ne produit aucune valeur intrinsèque positive. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : OTM · out of the money · option OTM · hors la monnaie

À retenir

  1. 01Une option OTM peut garder une valeur temps avant échéance.
  2. 02Le mécanisme central est « Call OTM si S<K; put OTM si S>K » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Call OTM si S<K; put OTM si S>K

spot
rôle de « spot » dans « Call OTM si S<K; put OTM si S>K », avec unité et signe du contrat
strike
rôle de « strike » dans « Call OTM si S<K; put OTM si S>K », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. OTM n’établit ni probabilité nulle d’exercice ni perte finale certaine avant échéance. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Une option est hors de la monnaie lorsque son exercice immédiat ne produit aucune valeur intrinsèque positive. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Hors de la monnaie: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Call spot 115 MAD, strike 120: intrinsèque 0, prime fictive 2 MAD.

Le calcul illustre hors de la monnaie sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Une option OTM peut garder une valeur temps avant échéance.
  • Recalculer « Call OTM si S<K; put OTM si S>K » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher hors de la monnaie de dans-la-monnaie et a-la-monnaie et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • OTM n’établit ni probabilité nulle d’exercice ni perte finale certaine avant échéance.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Mettre la prime à zéro parce que l’intrinsèque vaut zéro.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Hors de la monnaie » ?

Une option est hors de la monnaie lorsque son exercice immédiat ne produit aucune valeur intrinsèque positive. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Hors de la monnaie dans une analyse ?

Une option OTM peut garder une valeur temps avant échéance. Recalculer « Call OTM si S<K; put OTM si S>K » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

OTM n’établit ni probabilité nulle d’exercice ni perte finale certaine avant échéance. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement hors de la monnaie?

  1. AUne option OTM peut garder une valeur temps avant échéance.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Une option OTM peut garder une valeur temps avant échéance.. Une option OTM peut garder une valeur temps avant échéance. OTM n’établit ni probabilité nulle d’exercice ni perte finale certaine avant échéance. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. An Introduction to Options — Investor Bulletin

    U.S. Securities and Exchange Commission — Investor.gov — Droits et obligations des calls et puts, strike, échéance, prime, exercice, assignation et risques.

    Consulté le 30 août 2026

  2. Options basics and disclosure reference

    Options Industry Council / Options Clearing Corporation (OCC) — Ressource primaire OCC/OIC sur calls, puts, strike, échéance, exercice, assignation et document de risques des options.

    Consulté le 30 août 2026