Aussi appelé : indice de référence · reference portfolio · repère de performance
À retenir
- 01Le MASI n’est pas automatiquement pertinent pour une poche obligataire, cash ou internationale.
- 02Rendement de prix et rendement dividendes réinvestis ne sont pas comparables sans ajustement.
- 03Changer de benchmark après observation du résultat détruit la continuité de l’évaluation.
01Formule
Performance relative = rendement du portefeuille − rendement du benchmark
- Rendement du portefeuille
- performance en pourcentage selon une convention et une période annoncées
- Rendement du benchmark
- performance de référence en pourcentage dans la même devise et convention
Méthode — Un écart positif ne prouve pas la compétence sans analyse du risque, des flux, des coûts et de l’exposition active.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Une poche d’actions marocaines peut utiliser un indice BVC cohérent avec son univers. Il faut vérifier flottant, composition, plafonnement, dividendes et historique; un portefeuille sectoriel concentré n’a pas le même mandat qu’un indice large.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Comparaison fictive sur 100 000 MAD
Un portefeuille passe de 100 000 à 105 000 MAD et son benchmark compatible de base 100 progresse à 103 sur la même période. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Portefeuille +5 %; benchmark +3 %; écart relatif +2 points avant analyse des coûts et du risque.
Les deux points expliquent une différence arithmétique, pas sa cause ni sa persistance future.
04Comment le lire
- Aligner univers, devise, revenus et période.
- Mesurer exposition active et risque relatif.
- Versionner tout changement de référence prospectivement.
Limites
- Un indice peut être non investissable ou difficile à reproduire.
- La composition évolue dans le temps.
- Une comparaison courte peut être dominée par quelques titres.
Erreurs fréquentes
- Utiliser le MASI pour tout portefeuille.
- Comparer prix seul et rendement total.
- Changer de référence après une sous-performance.
Questions fréquentes
Que signifie « Benchmark » ?
Un benchmark est une référence explicite utilisée pour comparer performance et risque d’un mandat; il doit correspondre à l’univers, la devise, les revenus et la structure réellement visés.
Comment utiliser Benchmark dans une analyse ?
Aligner univers, devise, revenus et période. Mesurer exposition active et risque relatif.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Un indice peut être non investissable ou difficile à reproduire. La composition évolue dans le temps.
Vérification rapide
Quel benchmark convient le mieux à une poche donnée?
- ACelui qui a le meilleur rendement passé
- BCelui qui représente son univers, sa devise et sa convention
- CToujours le MASI
Voir la réponse
Celui qui représente son univers, sa devise et sa convention. La référence doit refléter le mandat avant que le résultat soit connu; sinon la comparaison mesure une cible différente.
Sources et références
- Gamme et historique des indices
Bourse de Casablanca — Indices de la place, historiques et méthodologies utiles au choix et à la lecture d’un benchmark marocain.
Marché au comptant · Consulté le 30 août 2026
- Comment investir en professionnel ?
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Allocation d’actifs, diversification, suivi de performance et lecture des données de séance.
Consulté le 30 août 2026