Vous saurez
- Calculer un rendement total simple sur une période
- Différencier rendement brut, net de frais et réel
- Comparer une performance à un objectif et à une période cohérente
À retenir
- Le rendement total additionne variation de valeur et revenus encaissés avant d’en retrancher les coûts pertinents.
- Les frais réduisent la base qui compose dans le temps; ils doivent être intégrés au calcul.
- Le rendement réel tient compte de l’inflation et mesure l’évolution approximative du pouvoir d’achat.
01
Construire le pont de performance
Pour une position simple sans flux intermédiaire, partez de la valeur de vente ou de fin de période, ajoutez les revenus encaissés, retranchez la mise initiale et les frais, puis rapportez le résultat au capital effectivement engagé. Documentez vos conventions au lieu de mélanger des chiffres bruts et nets.
Lorsqu’il y a plusieurs apports ou retraits, un simple pourcentage devient trompeur. Il faut alors distinguer la performance de l’investissement de l’effet du calendrier des flux; ce parcours reste volontairement sur le cas simple avant d’introduire les méthodes pondérées dans un niveau ultérieur.
02
Nominal n’est pas réel
Un portefeuille peut progresser en dirhams tout en gagnant peu de pouvoir d’achat si les prix des biens et services augmentent. Une approximation pédagogique du rendement réel consiste à comparer le facteur de croissance du placement au facteur d’inflation sur la même période.
Pour des taux modestes, soustraire inflation et rendement nominal donne un ordre de grandeur, mais la formule exacte utilise (1 + rendement nominal) / (1 + inflation) - 1. La période et la source de l’inflation doivent être cohérentes avec la mesure.
03
Comparer sans manipuler
Une performance doit annoncer sa période, sa devise, l’inclusion des revenus, le traitement des frais et le point de départ. Choisir après coup la meilleure fenêtre ou ignorer les dividendes peut inverser une comparaison.
Le bon repère dépend de l’objectif: inflation pour le pouvoir d’achat, indice large dividendes réinvestis pour une poche actions, ou trajectoire personnelle pour un projet. Aucune référence ne transforme une performance passée en prévision.
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