TotalEnergies Marketing Maroc T2 2026 : le chiffre d’affaires bondit, les volumes baissent
Les ventes en tonnes se contractent malgré des revenus en forte hausse. La publication ne chiffre pas encore la marge dégagée par la distribution.
TotalEnergies Marketing Maroc publie un chiffre d’affaires consolidé de 5,151 milliards de DH au deuxième trimestre 2026, en hausse de 41,1 %. Dans le même temps, ses ventes physiques reviennent de 453 000 à 436 000 tonnes, soit un recul de 3,8 %. Le contraste entre les deux indicateurs interdit de lire la poussée des revenus comme une accélération de la demande.
Au premier trimestre, les volumes avaient déjà diminué de 2,3 %, à 416 000 tonnes. La société expliquait alors ce retrait par des conditions météorologiques défavorables à l’activité. Le printemps ne rétablit pas une croissance des quantités vendues : la base physique reste inférieure à celle de l’an dernier, même avec un chiffre d’affaires qui change fortement de trajectoire.
Un réseau presque stable depuis décembre
À fin 2025, le distributeur comptait 385 stations. Les ventes annuelles avaient atteint 1,795 million de tonnes, en progression de 1,3 %. Cette évolution décrivait une hausse modérée des volumes à l’échelle d’un exercice, très éloignée des variations que peuvent afficher les revenus lorsque les cotations pétrolières bougent fortement.
Fin juin 2026, le réseau compte 386 stations, dont 114 solarisées. La société termine aussi le semestre en position nette créditrice de 290,6 millions de DH. Le signe négatif publié à la ligne d’endettement désigne bien un excédent financier net, et non une dette de même montant.
Le prix d’achat compte autant que le prix de vente
Les carburants achetés par les distributeurs marocains se réfèrent notamment aux cotations des produits raffinés du Nord-Ouest européen. Le seul cours du pétrole brut ne reconstitue donc pas leur coût d’approvisionnement. Les décalages d’ajustement entre achats et prix à la pompe peuvent modifier temporairement l’écart commercial, sans que la variation du chiffre d’affaires permette de l’isoler.
Les comptes 2025 avaient dégagé un résultat net consolidé de 851 millions de DH, contre 803 millions pour la société mère. Ces deux montants désignent des périmètres différents ; aucun n’est le résultat du trimestre qui vient d’être publié. La rentabilité de la distribution doit rester attachée au compte de résultat de la société marocaine, avec ses achats et ses frais, sans lui attribuer les profits d’extraction du groupe mondial.
Les métiers couvrent, au-delà des stations, les clients industriels, les lubrifiants, l’aviation, les GPL et la logistique. Cette diversité rend un chiffre d’affaires moyen par tonne délicat à interpréter : une modification des produits vendus peut déplacer ce ratio même sans changement uniforme des tarifs. Pour établir une amélioration de rentabilité en 2026, il faudra pouvoir rapprocher les ventes de leur coût et des charges de distribution, sur le même périmètre.
