Aussi appelé : land bank · réserve foncière
À retenir
- 01Surface, coût comptable, constructibilité et calendrier sont des dimensions distinctes.
- 02Un terrain ne devient ni revenu ni cash avant les étapes contractuelles et de réalisation.
- 03Dépréciations, autorisations, dette et infrastructure conditionnent sa valeur économique.
01Formule
Coût foncier moyen indicatif = valeur comptable des terrains ÷ surface pertinente
- Valeur
- coût comptable du périmètre retenu; paramètre méthodologique documenté avec sa source, sa date et son rôle dans le calcul.
- Surface
- m² cohérents et juridiquement disponibles; montant financier en MAD ou dans la devise annoncée, sur le même périmètre que la formule.
Méthode — Le coût moyen n’est pas une valeur de marché et masque localisation et droits.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Pour un promoteur marocain, distinguer titre, promesse, autorisation, zone, projet, coût en MAD, dette et surface; la valeur estimée ne doit pas être traitée comme trésorerie.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Calculer 1 500 MAD/m² de coût fictif
Un stock pédagogique vaut 300 millions MAD pour 200 000 m² retenus. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
300 000 000 ÷ 200 000 = 1 500 MAD/m².
Le coût fictif de 1 500 MAD/m² n’est ni une valeur de marché ni une marge: droits, constructibilité, localisation, infrastructures, dette et calendrier déterminent la conversion économique du foncier.
04Comment le lire
- Ventiler terrains par localisation, statut juridique, autorisations, stade de projet et date d’acquisition plutôt qu’utiliser une moyenne unique.
- Relier surface et coût aux unités réellement commercialisables, aux dépenses d’infrastructure et au calendrier de livraison.
- Tester dépréciation, financement et encaissements futurs sans comptabiliser une plus-value non réalisée comme trésorerie.
Limites
- Les mètres carrés ne sont pas homogènes et la surface brute peut différer de la surface constructible ou vendable.
- Le coût historique ignore valeur de marché, coûts futurs, fiscalité, délais administratifs et risques de titre.
- Les informations projet par projet peuvent être incomplètes, rendant toute valorisation moyenne fortement approximative.
Erreurs fréquentes
- Multiplier surface par un prix arbitraire.
- Ignorer dette et infrastructure.
- Confondre promesse et propriété.
Questions fréquentes
Que signifie « Stock foncier » ?
Le stock foncier regroupe les terrains détenus ou contrôlés pour des projets, classés et mesurés selon leur usage, leur stade, les droits juridiques et le référentiel applicable.
Comment utiliser Stock foncier dans une analyse ?
Ventiler terrains par localisation, statut juridique, autorisations, stade de projet et date d’acquisition plutôt qu’utiliser une moyenne unique. Relier surface et coût aux unités réellement commercialisables, aux dépenses d’infrastructure et au calendrier de livraison.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Les mètres carrés ne sont pas homogènes et la surface brute peut différer de la surface constructible ou vendable. Le coût historique ignore valeur de marché, coûts futurs, fiscalité, délais administratifs et risques de titre.
Vérification rapide
Le coût foncier moyen est-il une valeur de vente garantie?
- AOui
- BNon
- COui après audit
Voir la réponse
Non. Localisation, droits, délais et marché séparent coût comptable et prix futur.
Sources et références
- IAS 2 — Inventories
IFRS Foundation — Coût, formules de valorisation, charges et valeur nette de réalisation des stocks.
Consulté le 30 août 2026
- IFRS 15 — Revenue from Contracts with Customers
IFRS Foundation — Reconnaissance, mesure et ventilation des revenus provenant des contrats avec les clients.
Consulté le 30 août 2026
- Comprendre les états comptables et financiers des émetteurs
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Lecture officielle des états financiers, de la structure, de la rentabilité et des données d’émetteurs marocains.
Consulté le 30 août 2026