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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Règlement en espèces

Dérivés, change & matières premières · Revu le 30 août 2026

Le règlement en espèces verse une différence monétaire calculée au lieu de livrer physiquement le sous-jacent. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : cash settlement · net cash settlement · règlement cash · reglement especes

À retenir

  1. 01Vérifier prix de référence, source, heure, devise et règles d’arrondi.
  2. 02Le mécanisme central est « Cash réglé = (prix référence − prix contractuel) × quantité × signe » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Cash réglé = (prix référence − prix contractuel) × quantité × signe

écart prix
rôle de « écart prix » dans « Cash réglé = (prix référence − prix contractuel) × quantité × signe », avec unité et signe du contrat
quantité
rôle de « quantité » dans « Cash réglé = (prix référence − prix contractuel) × quantité × signe », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. Le cash reçu peut ne pas acheter le sous-jacent au même prix. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Le règlement en espèces verse une différence monétaire calculée au lieu de livrer physiquement le sous-jacent. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Règlement en espèces: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

(130−120) MAD × 1 000 = 10 000 MAD de règlement fictif.

Le calcul illustre règlement en espèces sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Vérifier prix de référence, source, heure, devise et règles d’arrondi.
  • Recalculer « Cash réglé = (prix référence − prix contractuel) × quantité × signe » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher règlement en espèces de livraison-physique et notionnel et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • Le cash reçu peut ne pas acheter le sous-jacent au même prix.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Confondre cash settlement et clôture volontaire avant échéance.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Règlement en espèces » ?

Le règlement en espèces verse une différence monétaire calculée au lieu de livrer physiquement le sous-jacent. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Règlement en espèces dans une analyse ?

Vérifier prix de référence, source, heure, devise et règles d’arrondi. Recalculer « Cash réglé = (prix référence − prix contractuel) × quantité × signe » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Le cash reçu peut ne pas acheter le sous-jacent au même prix. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement règlement en espèces?

  1. AVérifier prix de référence, source, heure, devise et règles d’arrondi.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Vérifier prix de référence, source, heure, devise et règles d’arrondi.. Vérifier prix de référence, source, heure, devise et règles d’arrondi. Le cash reçu peut ne pas acheter le sous-jacent au même prix. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. Options basics and disclosure reference

    Options Industry Council / Options Clearing Corporation (OCC) — Ressource primaire OCC/OIC sur calls, puts, strike, échéance, exercice, assignation et document de risques des options.

    Consulté le 30 août 2026

  2. 2021 ISDA Interest Rate Derivatives Definitions

    International Swaps and Derivatives Association (ISDA) — Définitions contractuelles reconnues pour swaps de taux, FRA, calculs, événements et mécanismes de règlement.

    Consulté le 30 août 2026