Aussi appelé : clean price · cours pied de coupon · prix hors intérêt couru
À retenir
- 01Le règlement économique utilise généralement le prix sale, pas le prix propre seul.
- 02L’écart entre propre et sale est l’intérêt couru selon la convention.
- 03Date de coupon et day-count doivent être précisés.
01Formule
Prix propre = prix sale − intérêt couru
- Prix sale par titre
- montant de règlement par obligation incluant l’intérêt couru, en devise
- Intérêt couru par titre
- fraction monétaire du coupon accumulée depuis le dernier paiement
Méthode — La convention de jours et la date de règlement déterminent l’intérêt couru; vérifier la documentation du titre.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Les avis d’adjudication et cotations de Bons du Trésor marocains peuvent distinguer prix, coupon couru et règlement. L’investisseur ne doit pas supposer qu’une cotation propre est le cash total à payer ni que la ligne est accessible à son canal.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Passage fictif du sale au propre
Le prix sale d’un titre est 101 250 MAD et l’intérêt couru 750 MAD. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Prix propre = 101 250 − 750 = 100 500 MAD.
Le prix propre isole la cotation hors coupon accumulé; le règlement fictif reste 101 250 MAD avant frais.
04Comment le lire
- Identifier la convention de cotation.
- Recalculer l’intérêt couru à la date de règlement.
- Comparer les prix propres entre dates.
Limites
- Le day-count varie selon le titre.
- Le prix propre ne mesure pas le coût total.
- Une cotation peut être indicative.
Erreurs fréquentes
- Payer mentalement le prix propre seul.
- Soustraire deux fois l’intérêt couru.
- Comparer propre et sale sans ajustement.
Questions fréquentes
Que signifie « Prix propre d’une obligation » ?
Le prix propre est le prix coté d’une obligation hors intérêt couru depuis le dernier coupon; il facilite la comparaison des valeurs sans le mécanisme mécanique d’accumulation du coupon.
Comment utiliser Prix propre d’une obligation dans une analyse ?
Identifier la convention de cotation. Recalculer l’intérêt couru à la date de règlement.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Le day-count varie selon le titre. Le prix propre ne mesure pas le coût total.
Vérification rapide
Si le prix sale vaut 101 250 MAD et l’intérêt couru 750 MAD, quel est le prix propre?
- A100 500 MAD
- B102 000 MAD
- C750 MAD
Voir la réponse
100 500 MAD. Le prix propre exclut l’intérêt accumulé: 101 250 moins 750 égale 100 500 MAD selon cette convention de cotation.
Sources et références
- ERCC Guide to Best Practice — accrued interest, clean and dirty prices
ICMA — Référence datée donnant les définitions et formules reliant prix propre, prix sale, nominal, coupon, décompte de jours et intérêt couru.
Publié le 2025-03 · Source historique · Consulté le 30 août 2026
- Comprendre les instruments financiers et leurs mécanismes
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Guide officiel marocain sur actions, obligations, OPCVM, rendement, risque et circuits d’investissement.
Consulté le 30 août 2026