Aussi appelé : dirty price · prix plein coupon · prix avec intérêt couru
À retenir
- 01Il augmente mécaniquement entre coupons si le prix propre reste stable.
- 02Après paiement du coupon, l’intérêt couru repart selon la convention.
- 03Comparer deux prix sales sans dates peut confondre marché et accumulation d’intérêt.
01Formule
Prix sale = prix propre + intérêt couru
- Prix propre par titre
- cotation obligataire hors coupon couru, en MAD ou devise de l’émission
- Intérêt couru par titre
- fraction monétaire du coupon accumulée à la date de règlement
Méthode — Ajouter frais et taxes séparément; utiliser la date de règlement et la convention de jours de l’émission.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Dans les opérations obligataires marocaines, le montant de règlement peut inclure coupon couru publié. La fiche doit qualifier propre ou sale et ne pas afficher un prix indicatif comme transaction disponible à tout investisseur.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Prix plein fictif
Un titre cote propre 98 800 MAD et a accumulé 1 200 MAD d’intérêt. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Prix sale = 98 800 + 1 200 = 100 000 MAD.
Les 100 000 MAD représentent le prix plein fictif avant frais, sans garantie de disponibilité ni de remboursement.
04Comment le lire
- Vérifier date de règlement.
- Séparer mouvement du propre et intérêt couru.
- Utiliser le sale dans les flux cash.
Limites
- Dépend de la convention de jours.
- N’inclut pas toujours tous les frais.
- Le prix peut être non exécutable.
Erreurs fréquentes
- Confondre sale et nominal.
- Ajouter deux fois l’intérêt couru.
- Attribuer toute hausse du sale au marché.
Questions fréquentes
Que signifie « Prix sale d’une obligation » ?
Le prix sale est le montant obligataire incluant le prix propre et l’intérêt couru à la date de règlement; il se rapproche du cash brut échangé avant frais selon les conventions applicables.
Comment utiliser Prix sale d’une obligation dans une analyse ?
Vérifier date de règlement. Séparer mouvement du propre et intérêt couru.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Dépend de la convention de jours. N’inclut pas toujours tous les frais.
Vérification rapide
Pourquoi le prix sale peut-il monter alors que le prix propre ne bouge pas?
- AL’intérêt couru s’accumule
- BLe nominal double
- CLe risque disparaît
Voir la réponse
L’intérêt couru s’accumule. Entre deux coupons, la part d’intérêt acquise au vendeur augmente selon la convention, même si la cotation hors coupon reste stable.
Sources et références
- ERCC Guide to Best Practice — accrued interest, clean and dirty prices
ICMA — Référence datée donnant les définitions et formules reliant prix propre, prix sale, nominal, coupon, décompte de jours et intérêt couru.
Publié le 2025-03 · Source historique · Consulté le 30 août 2026
- Comprendre les instruments financiers et leurs mécanismes
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Guide officiel marocain sur actions, obligations, OPCVM, rendement, risque et circuits d’investissement.
Consulté le 30 août 2026