Aussi appelé : repo marocain · securities repurchase transaction · prise/mise en pension
À retenir
- 01Mise en pension et prise en pension décrivent les deux côtés.
- 02Titres éligibles, marges, prix et dates sont contractuels.
- 03Le taux monétaire associé ne devient pas rendement du collatéral.
01Pourquoi cela compte à Casablanca
BAM utilise et publie des pensions dans son cadre opérationnel, et MONIA repose sur certaines pensions jour le jour. Les opérations s’adressent au marché professionnel; disponibilité individuelle non présumée.
02Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Pension fictive de trente jours
5 millions MAD sont financés trente jours à 2,8 % sur base 360. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Intérêt=5 000 000×2,8 %×30÷360≈11 667 MAD.
Le coût fictif ne comprend pas haircut, marge ni évolution du collatéral.
03Comment le lire
- Identifier côté cash et côté titres.
- Lire convention de marge.
- Distinguer taux repo et rendement du titre.
Limites
- Marché professionnel.
- Risque de défaut et collatéral.
- Paramètres contractuels variables.
Erreurs fréquentes
- Confondre pension et vente définitive.
- Oublier transfert inverse.
- Utiliser un taux BAM historique comme actuel.
Questions fréquentes
Que signifie « Pension livrée » ?
La pension livrée est une opération de transfert de titres contre espèces avec engagement de transfert inverse à une date et un prix convenus; elle constitue une forme encadrée de financement garanti.
Comment utiliser Pension livrée dans une analyse ?
Identifier côté cash et côté titres. Lire convention de marge.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Marché professionnel. Risque de défaut et collatéral.
Vérification rapide
Quel élément caractérise la pension livrée?
- AUn transfert inverse convenu
- BUn dividende
- CUne conversion en action obligatoire
Voir la réponse
Un transfert inverse convenu. L’opération comprend un transfert initial titres-espèces et l’engagement contractuel d’un transfert inverse.
Sources et références
- Opérations de long terme
Bank Al-Maghrib — Opérations de politique monétaire, dates, montants servis, maturités et pensions livrées de Bank Al-Maghrib.
Consulté le 30 août 2026
- What is a repo?
International Capital Market Association — Définition, structure juridique, économie du financement garanti et rôle du collatéral dans un repo.
Consulté le 30 août 2026