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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Modèle du revenu résiduel

Valorisation · Revu le 30 août 2026

Le modèle du revenu résiduel ajoute à la valeur comptable la valeur actuelle des bénéfices futurs excédant le coût des capitaux propres. Aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre.

Aussi appelé : residual income model · RIM · modele revenu residuel

À retenir

  1. 01Aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre.
  2. 02Les autres éléments du résultat global et opérations avec actionnaires peuvent rompre le clean surplus.
  3. 03Le calcul « Revenu résiduel = bénéfice net − Ke × capitaux propres d’ouverture » exige les deux grandeurs dans des unités, dates et périmètres compatibles.

01Formule

Revenu résiduel = bénéfice net − Ke × capitaux propres d’ouverture

bénéfice net
bénéfice net: durée ou nombre de périodes dans la fréquence annoncée, utilisé comme numérateur de Modèle du revenu résiduel.
charge de capital
charge de capital: montant financier en MAD ou dans la devise explicitement annoncée, utilisé comme dénominateur de Modèle du revenu résiduel.

Méthode — Les autres éléments du résultat global et opérations avec actionnaires peuvent rompre le clean surplus. La source et toute exclusion ou hypothèse de calcul restent visibles.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Pour un émetteur ou une opération à Casablanca, aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, ke et prévisions du même périmètre. Utiliser les publications de l’émetteur, de l’AMMC et de la BVC, dater les montants en MAD et aligner comptes sociaux ou consolidés. Les autres éléments du résultat global et opérations avec actionnaires peuvent rompre le clean surplus.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Modèle du revenu résiduel: exemple hypothétique en MAD

Une société ou opération de capital entièrement fictive est analysée au 30 août 2026 avec uniquement les paramètres du calcul pédagogique suivant. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Bénéfice fictif 70 M MAD − 10 % × 500 M MAD = revenu résiduel 20 M MAD.

Ce calcul illustre modèle du revenu résiduel pour le cas décrit. Les autres éléments du résultat global et opérations avec actionnaires peuvent rompre le clean surplus. Il ne fixe aucun taux fiscal marocain courant et ne constitue ni conseil ni prévision.

04Comment le lire

  • Aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre.
  • Recalculer « Revenu résiduel = bénéfice net − Ke × capitaux propres d’ouverture » avec les deux unités et la période annoncées.
  • Relier le résultat à valeur-comptable et cout-capitaux-propres avant toute conclusion.

Limites

  • Les autres éléments du résultat global et opérations avec actionnaires peuvent rompre le clean surplus. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de modèle du revenu résiduel.
  • La mesure de modèle du revenu résiduel dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.
  • Une donnée absente reste manquante: elle ne devient ni zéro, ni flux futur, ni prix exécutable.

Erreurs fréquentes

  • Ajouter un bénéfice comptable sans retrancher la charge de fonds propres.
  • Comparer « bénéfice net » et « charge de capital » avec des périodes, devises ou périmètres incompatibles.
  • Présenter modèle du revenu résiduel comme un verdict ou une recommandation au lieu d’un calcul conditionnel.

Questions fréquentes

Que signifie « Modèle du revenu résiduel » ?

Le modèle du revenu résiduel ajoute à la valeur comptable la valeur actuelle des bénéfices futurs excédant le coût des capitaux propres. Aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre.

Comment utiliser Modèle du revenu résiduel dans une analyse ?

Aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre. Recalculer « Revenu résiduel = bénéfice net − Ke × capitaux propres d’ouverture » avec les deux unités et la période annoncées.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Les autres éléments du résultat global et opérations avec actionnaires peuvent rompre le clean surplus. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de modèle du revenu résiduel. La mesure de modèle du revenu résiduel dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.

Vérification rapide

Quelle lecture de modèle du revenu résiduel est méthodologiquement correcte?

  1. AAligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre.
  2. BLe calcul donne directement le prochain cours BVC.
  3. CUne donnée manquante peut être remplacée par zéro.
Voir la réponse

Aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre.. Aligner part groupe, valeur comptable, clean surplus, Ke et prévisions du même périmètre. Les autres éléments du résultat global et opérations avec actionnaires peuvent rompre le clean surplus. Les sources, conventions et limites restent nécessaires.

Sources et références

  1. IAS 32 — Financial Instruments: Presentation

    IFRS Foundation — Classement passif-capitaux propres, actions propres et compensation des instruments.

    Consulté le 30 août 2026

  2. IFRS 18 — Presentation and Disclosure in Financial Statements

    IFRS Foundation — Sous-totaux, mesures de performance de la direction, agrégation et information à fournir.

    Consulté le 30 août 2026

  3. Évaluations financières dans les documents d’information

    Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Méthodes DCF, comparables et actif net présentées lors d’opérations financières.

    Consulté le 30 août 2026