Aussi appelé : DDM · dividend discount model · Gordon growth model · modele actualisation dividendes
À retenir
- 01Utiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné.
- 02Le modèle est fragile si dividendes ne reflètent pas la capacité économique ou si Ke est proche de g.
- 03Le calcul « Gordon: valeur = dividende suivant ÷ (Ke − g) » exige les deux grandeurs dans des unités, dates et périmètres compatibles.
01Formule
Gordon: valeur = dividende suivant ÷ (Ke − g)
- dividende suivant
- dividende suivant: montant financier en MAD ou dans la devise explicitement annoncée, utilisé comme numérateur de Modèle d’actualisation des dividendes.
- Ke moins g
- Ke moins g: montant financier en MAD ou dans la devise explicitement annoncée, utilisé comme dénominateur de Modèle d’actualisation des dividendes.
Méthode — Le modèle est fragile si dividendes ne reflètent pas la capacité économique ou si Ke est proche de g. La source et toute exclusion ou hypothèse de calcul restent visibles.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Pour un émetteur ou une opération à Casablanca, utiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné. Utiliser les publications de l’émetteur, de l’AMMC et de la BVC, dater les montants en MAD et aligner comptes sociaux ou consolidés. Le modèle est fragile si dividendes ne reflètent pas la capacité économique ou si Ke est proche de g.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Modèle d’actualisation des dividendes: exemple hypothétique en MAD
Une société ou opération de capital entièrement fictive est analysée au 30 août 2026 avec uniquement les paramètres du calcul pédagogique suivant. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
DPS fictif suivant 6 MAD, Ke 10 % et g 4 % donnent valeur 100 MAD par action.
Ce calcul illustre modèle d’actualisation des dividendes pour le cas décrit. Le modèle est fragile si dividendes ne reflètent pas la capacité économique ou si Ke est proche de g. Il ne fixe aucun taux fiscal marocain courant et ne constitue ni conseil ni prévision.
04Comment le lire
- Utiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné.
- Recalculer « Gordon: valeur = dividende suivant ÷ (Ke − g) » avec les deux unités et la période annoncées.
- Relier le résultat à dividende-par-action et payout avant toute conclusion.
Limites
- Le modèle est fragile si dividendes ne reflètent pas la capacité économique ou si Ke est proche de g. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de modèle d’actualisation des dividendes.
- La mesure de modèle d’actualisation des dividendes dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.
- Une donnée absente reste manquante: elle ne devient ni zéro, ni flux futur, ni prix exécutable.
Erreurs fréquentes
- Valoriser une société sans distribution stable comme si le dividende croissait éternellement.
- Comparer « dividende suivant » et « Ke moins g » avec des périodes, devises ou périmètres incompatibles.
- Présenter modèle d’actualisation des dividendes comme un verdict ou une recommandation au lieu d’un calcul conditionnel.
Questions fréquentes
Que signifie « Modèle d’actualisation des dividendes » ?
Le DDM estime directement la valeur des capitaux propres par actualisation des dividendes futurs conditionnels aux actionnaires. Utiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné.
Comment utiliser Modèle d’actualisation des dividendes dans une analyse ?
Utiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné. Recalculer « Gordon: valeur = dividende suivant ÷ (Ke − g) » avec les deux unités et la période annoncées.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Le modèle est fragile si dividendes ne reflètent pas la capacité économique ou si Ke est proche de g. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de modèle d’actualisation des dividendes. La mesure de modèle d’actualisation des dividendes dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.
Vérification rapide
Quelle lecture de modèle d’actualisation des dividendes est méthodologiquement correcte?
- AUtiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné.
- BLe calcul donne directement le prochain cours BVC.
- CUne donnée manquante peut être remplacée par zéro.
Voir la réponse
Utiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné.. Utiliser seulement une politique de distribution soutenable, une croissance cohérente et un coût des fonds propres aligné. Le modèle est fragile si dividendes ne reflètent pas la capacité économique ou si Ke est proche de g. Les sources, conventions et limites restent nécessaires.
Sources et références
- IAS 33 — Earnings per Share
IFRS Foundation — BPA de base et dilué, nombre moyen d’actions et instruments potentiellement dilutifs.
Consulté le 30 août 2026
- Évaluations financières dans les documents d’information
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Méthodes DCF, comparables et actif net présentées lors d’opérations financières.
Consulté le 30 août 2026
- Guide pratique des actions
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Droits des actions, dividendes, opérations sur titres, ordres et contrôles de l’investisseur.
Consulté le 30 août 2026