Aussi appelé : AUM · assets under management · actifs gérés
À retenir
- 01AUM et actif net peuvent différer selon le périmètre institutionnel.
- 02Hausse d’encours peut venir de flux, pas de performance.
- 03Un encours élevé n’assure ni liquidité ni meilleurs rendements.
01Formule
Variation AUM = performance + souscriptions − rachats + changements de périmètre
- Effet de performance
- variation en MAD attribuable aux marchés et revenus sur la période
- Souscriptions
- entrées de capitaux en MAD enregistrées pendant la période
- Rachats
- sorties de capitaux en MAD enregistrées pendant la période
- Effet de périmètre
- encours en MAD des fonds ou mandats ajoutés ou retirés pendant la période
Méthode — Présenter un pont chiffré; ne pas déduire les flux de deux encours sans séparer effets de marché.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Les acteurs marocains peuvent communiquer leurs encours par catégorie. Il faut dater, vérifier périmètre OPCVM/mandats/OPCI et source AMMC avant toute comparaison; aucun AUM live n’est cité ici.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Pont fictif d’encours
AUM initial 100 M MAD, performance +4 M, souscriptions 10 M, rachats 6 M et aucun changement de périmètre. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
AUM final=100+4+10−6+0=108 millions MAD.
La hausse de 8 M combine 4 M de performance et 4 M de flux nets; elle ne prouve pas une collecte de 8 M.
04Comment le lire
- Définir périmètre.
- Séparer performance et flux.
- Comparer dates cohérentes.
Limites
- Périmètres variables.
- Valorisations estimées.
- AUM ne mesure pas rentabilité.
Erreurs fréquentes
- Assimiler croissance AUM à performance.
- Mélanger fonds et mandat.
- Comparer devises sans conversion.
Questions fréquentes
Que signifie « Encours sous gestion » ?
L’encours sous gestion est la valeur des actifs administrés ou gérés dans un périmètre défini à une date; il varie avec performances, souscriptions, rachats, acquisitions et périmètres, sans mesurer seul la qualité du gestionnaire.
Comment utiliser Encours sous gestion dans une analyse ?
Définir périmètre. Séparer performance et flux.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Périmètres variables. Valorisations estimées.
Vérification rapide
Un AUM passant de 100 à 108 M MAD signifie-t-il +8 % de performance?
- AOui
- BNon, les flux et périmètres peuvent expliquer l’écart
- CToujours
Voir la réponse
Non, les flux et périmètres peuvent expliquer l’écart. Souscriptions, rachats et changements de périmètre doivent être séparés des mouvements de marché.
Sources et références
- OPCVM — fonctionnement et information
AMMC — Commercialisation, fréquence de valeur liquidative, dépositaire, rapports et documents des OPCVM marocains.
Consulté le 30 août 2026
- Gestion sous mandat
AMMC — Guide, charte et informations officielles relatives à la gestion sous mandat d’instruments financiers au Maroc.
Consulté le 30 août 2026