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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Couverture delta

Risque · Revu le 30 août 2026

La couverture delta prend une position opposée approximative dans le sous-jacent pour réduire la sensibilité locale de l’option. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Aussi appelé : delta hedging · hedge delta · neutralisation delta · couverture delta

À retenir

  1. 01Rebalancer lorsque delta change et inclure coûts, gap, gamma et liquidité.
  2. 02Le mécanisme central est « Quantité hedge ≈ −delta × multiplicateur × contrats » avec des intrants et conventions explicitement datés.
  3. 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.

01Formule

Quantité hedge ≈ −delta × multiplicateur × contrats

delta
rôle de « delta » dans « Quantité hedge ≈ −delta × multiplicateur × contrats », avec unité et signe du contrat
quantité
rôle de « quantité » dans « Quantité hedge ≈ −delta × multiplicateur × contrats », selon calendrier et règlement contractuels

Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. Elle neutralise localement un premier ordre, jamais tous les risques. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

La couverture delta prend une position opposée approximative dans le sous-jacent pour réduire la sensibilité locale de l’option. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Couverture delta: mécanisme fictif en MAD

Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Delta 0,60 × 1 000 unités = vente théorique 600 unités; coûts exclus.

Le calcul illustre couverture delta sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.

04Comment le lire

  • Rebalancer lorsque delta change et inclure coûts, gap, gamma et liquidité.
  • Recalculer « Quantité hedge ≈ −delta × multiplicateur × contrats » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
  • Rapprocher couverture delta de delta-option et gamma-option et tester le scénario de règlement défavorable.

Limites

  • Elle neutralise localement un premier ordre, jamais tous les risques.
  • La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
  • Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.

Erreurs fréquentes

  • Promettre une couverture statique parfaite jusqu’à échéance.
  • Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
  • Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.

Questions fréquentes

Que signifie « Couverture delta » ?

La couverture delta prend une position opposée approximative dans le sous-jacent pour réduire la sensibilité locale de l’option. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.

Comment utiliser Couverture delta dans une analyse ?

Rebalancer lorsque delta change et inclure coûts, gap, gamma et liquidité. Recalculer « Quantité hedge ≈ −delta × multiplicateur × contrats » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Elle neutralise localement un premier ordre, jamais tous les risques. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.

Vérification rapide

Quelle affirmation décrit correctement couverture delta?

  1. ARebalancer lorsque delta change et inclure coûts, gap, gamma et liquidité.
  2. BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
  3. CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse

Rebalancer lorsque delta change et inclure coûts, gap, gamma et liquidité.. Rebalancer lorsque delta change et inclure coûts, gap, gamma et liquidité. Elle neutralise localement un premier ordre, jamais tous les risques. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.

Sources et références

  1. Options basics and disclosure reference

    Options Industry Council / Options Clearing Corporation (OCC) — Ressource primaire OCC/OIC sur calls, puts, strike, échéance, exercice, assignation et document de risques des options.

    Consulté le 30 août 2026

  2. CFTC Glossary

    U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Définitions réglementaires et de marché des futures, options, swaps, marges, compensation et matières premières.

    Consulté le 30 août 2026