Aussi appelé : Treasury auction · adjudication BDT · émission par adjudication
À retenir
- 01Annonce, soumissions, taux/prix retenus, règlement et résultats sont des étapes distinctes.
- 02Offre demandée ne garantit pas montant servi.
- 03Les Intermédiaires en Valeurs du Trésor et canaux d’accès suivent le cadre applicable.
01Formule
Taux de service = montant adjugé ÷ montant demandé × 100
- Montant adjugé
- volume en MAD effectivement retenu lors de la séance publiée
- Montant demandé
- total en MAD des soumissions valides du même périmètre d’adjudication
Méthode — Ce ratio ne décrit ni rendement individuel ni méthode complète d’allocation des offres.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Le MEF publie séances et résultats des adjudications marocaines. Une date ou un taux historique ne doit pas être présenté comme émission ouverte aujourd’hui; l’accès du particulier passe par les intermédiaires et produits disponibles.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Service fictif d’une adjudication
Demandes valides 3 milliards MAD, montant retenu 1,2 milliard MAD. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
1,2÷3×100 = 40 % de taux de service agrégé.
Le ratio ne dit pas quel soumissionnaire ni quel prix a été servi; consulter le résultat détaillé.
04Comment le lire
- Lire annonce et résultat séparément.
- Comparer maturités et taux retenus.
- Vérifier date de règlement et assimilation.
Limites
- Accès indirect pour beaucoup d’investisseurs.
- Demande agrégée masque distribution.
- Résultats passés non prédictifs.
Erreurs fréquentes
- Confondre montant demandé et levé.
- Citer un taux historique comme live.
- Supposer allocation au prorata.
Questions fréquentes
Que signifie « Adjudication du Trésor » ?
L’adjudication du Trésor est le processus officiel de mise en concurrence des soumissions pour l’émission de Bons du Trésor selon un calendrier, des maturités, des règles d’allocation et des résultats publiés.
Comment utiliser Adjudication du Trésor dans une analyse ?
Lire annonce et résultat séparément. Comparer maturités et taux retenus.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Accès indirect pour beaucoup d’investisseurs. Demande agrégée masque distribution.
Vérification rapide
Une demande de 3 milliards MAD garantit-elle une émission de 3 milliards?
- AOui
- BNon, le Trésor retient selon la séance et publie le résultat
- COui, si court terme
Voir la réponse
Non, le Trésor retient selon la séance et publie le résultat. Le montant demandé vient des soumissions; le montant adjugé et les conditions retenues sont décidés puis publiés séparément.
Sources et références
- Émissions de bons du Trésor par adjudication
Bank Al-Maghrib — Archive institutionnelle des communiqués, caractéristiques, montants demandés et retenus et résultats des adjudications de BDT.
Consulté le 30 août 2026
- Comprendre les instruments financiers et leurs mécanismes
Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Guide officiel marocain sur actions, obligations, OPCVM, rendement, risque et circuits d’investissement.
Consulté le 30 août 2026