Clôtures mensuelles — Les minières bondissent et Managem dépasse Attijariwafa bank en capitalisation totale. Le volume des actions du marché central progresse peu sur le mois et recule par séance, malgré la forte hausse des cours.
Le MASI regagne 8,29 % en avril et clôture à 18 583,53 points. Ce rebond efface la baisse de mars, sans ramener l’indice à son niveau de fin 2025 : sa performance annuelle reste négative de 1,39 %. Le mouvement change aussi le classement des grandes sociétés. Managem passe devant Attijariwafa bank en capitalisation totale.
Les minières changent d’échelle boursière
Managem progresse de 62,35 % sur le mois, CMT de 47,96 % et SMI de 44,56 %. Ces trois variations donnent la mesure de l’accélération dans les mines, bien au-delà des 8,29 % du MASI. Elles ne permettent pas, seules, d’en calculer la contribution exacte à l’indice.
La capitalisation de Managem atteint 163,73 milliards de dirhams, contre 100,85 milliards à fin mars. Dans le même temps, celle d’Attijariwafa bank passe de 147,35 à 149,74 milliards. Le groupe minier prend ainsi la première place du classement et représente 15,40 % de la capitalisation totale du marché.
Ce classement mesure la valeur de l’ensemble des actions des sociétés. Pour attribuer une fraction précise de la hausse du MASI à chaque titre, il faudrait utiliser les pondérations effectives de l’indice. La progression de la valeur boursière d’une entreprise n’est pas non plus une mesure des capitaux qu’elle a levés pendant le mois.
L’activité quotidienne ne suit pas la hausse des cours
Le marché central traite 10,44 milliards de dirhams d’actions, contre 10,15 milliards en mars. La progression mensuelle est d’environ 2,88 %. Mais avril compte 22 séances, contre 20 en mars : la moyenne quotidienne revient de 507,4 à 474,6 millions, soit un recul d’environ 6,47 %.
Les cours avancent donc beaucoup plus vite que le rythme quotidien des transactions d’actions. Cela ne suffit pas à qualifier le rebond de fragile ou de solide ; cela empêche en revanche de présenter la hausse du volume mensuel comme une accélération identique de l’activité à chaque séance.
Le total toutes opérations atteint 11,34 milliards de dirhams. Il comprend notamment 814 millions sur le marché de blocs, contre 64,9 millions en mars, ainsi que 84,8 millions de transferts. Les blocs contribuent à gonfler cette mesure globale sans correspondre à des ordres ordinaires du carnet central.
Les grandes valeurs ne montent pas toutes au même rythme
Managem concentre 1,30 milliard de dirhams d’échanges sur le central, devant Attijariwafa bank, à 1,01 milliard, et Marsa Maroc, à 814,8 millions. Ces trois titres réunissent environ 29,86 % des transactions d’actions du central.
L’intensité des échanges ne produit pourtant pas une performance uniforme. Attijariwafa bank ne gagne que 1,62 % et Maroc Telecom 1,73 %, tandis que BCP cède 0,41 %. Marsa Maroc avance, elle, de 9,16 %. Le portefeuille d’un investisseur concentré sur quelques grandes lignes peut donc s’écarter sensiblement du résultat affiché par le MASI.
Le MASI 20 progresse de 4,23 % en avril, contre 9,30 % pour l’indice des petites et moyennes capitalisations. À fin avril, leurs performances depuis janvier restent très différentes : −8,73 % pour le premier, +4,32 % pour le second. Le rebond d’avril n’a pas effacé les écarts accumulés entre ces segments au début de l’année.
