Vous saurez
- Définir la liquidité comme une propriété dépendante de la taille et du moment
- Relier spread, profondeur et exécutions au coût d’un ordre
- Calculer un slippage descriptif face à une référence annoncée
À retenir
- La liquidité demande combien peut être exécuté, à quel coût et dans quel délai.
- Le spread mesure les meilleures limites; la profondeur décrit les quantités disponibles à plusieurs prix.
- Le slippage compare un prix moyen exécuté à une référence explicite, sans être prévisible avec certitude.
01
Une propriété de l’ordre, pas une étiquette
Dire qu’une action est liquide sans préciser une taille est incomplet. Cent titres peuvent trouver une contrepartie proche du meilleur prix tandis qu’un ordre beaucoup plus grand traverse plusieurs limites, attend un fixing ou reste partiellement non exécuté.
La capitalisation et le flottant donnent du contexte mais ne remplacent pas l’observation. Pour une lecture BVC, combinez fréquence des séances traitées, valeur transigée, spread, profondeur visible et distribution des exécutions sur une fenêtre déclarée.
02
Du spread au prix moyen exécuté
Le spread relatif rapporte l’écart ask moins bid à un prix central annoncé. Un achat immédiat paie d’abord l’offre visible; si la quantité souhaitée la dépasse, le reste peut rencontrer des offres plus chères, ce qui déplace le prix moyen pondéré.
Le slippage d’un achat peut être décrit comme (prix moyen exécuté − prix de référence) ÷ prix de référence × 100. La référence doit être nommée — meilleur ask à l’arrivée, décision ou autre convention — sinon deux calculs identiques en apparence racontent des coûts différents.
03
Ce que l’historique ne promet pas
Une médiane de valeur quotidienne aide à dimensionner un ordre, mais les contreparties futures peuvent disparaître et le carnet visible peut changer avant l’arrivée. L’historique établit une base descriptive, jamais une garantie d’exécution au prochain instant.
Une séance sans transaction observée diffère d’une séance dont les données sont manquantes. La première est un fait de marché qualifié; la seconde est un état de donnée qui interdit de calculer fréquence, moyenne ou coût comme si un zéro avait été mesuré.
Auto-évaluation
Vérifier la compréhension
Validation : 2/3