Vous saurez
- Calculer le true range et expliquer le lissage ATR
- Convertir une invalidation de prix en risque monétaire par action
- Limiter une taille théorique par liquidité, slippage et perte tolérée
À retenir
- L’ATR mesure une amplitude historique en unités de prix; il ne donne pas la direction.
- Le risque par action vient du prix d’entrée face à l’invalidation, augmenté des coûts prudents.
- Une taille issue d’une formule doit encore être réduite si le carnet et l’activité ne peuvent l’absorber.
01
Du true range à l’ATR
Le true range est le maximum entre haut moins bas, valeur absolue de haut moins clôture précédente et valeur absolue de bas moins clôture précédente. Il capture ainsi une partie des écarts entre séances que la seule amplitude intrajournalière manquerait.
L’ATR lisse ces true ranges sur une fenêtre annoncée. Il reste exprimé en MAD pour une action cotée en MAD et dépend du traitement des opérations sur titres, des jours sans échange et des extrêmes réellement observés; une donnée manquante n’est pas une amplitude nulle.
02
Du niveau d’invalidation au risque monétaire
Une invalidation technique doit correspondre à un fait qui rend le scénario caduc, pas à une distance arbitraire choisie pour obtenir la taille voulue. Le risque unitaire ajoute à l’écart de prix une estimation prudente du slippage et des frais pertinents.
La taille théorique se calcule comme perte maximale acceptée ÷ risque estimé par action. Cette équation borne une exposition sous des hypothèses; elle ne garantit pas l’exécution au niveau prévu, notamment en cas de carnet creux, réservation ou discontinuité de cours.
03
La liquidité impose un second plafond
Une formule de risque peut proposer davantage de titres que le marché n’en absorbe sans impact. Comparez la quantité au carnet, au montant médian, au flottant et aux séances sans transaction, puis retenez le plafond le plus contraignant plutôt que le résultat mathématique le plus élevé.
Préparez aussi l’exécution partielle et le cas où l’invalidation ne trouve aucune contrepartie immédiate. L’ATR aide à calibrer une distance, mais le risque réel inclut les sauts, la suspension et le slippage au-delà de l’historique.
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