Aussi appelé : zero-coupon bond · zéro coupon · discount bond
À retenir
- 01Son unique flux contractuel standard intervient à maturité.
- 02Sa duration de Macaulay égale sa maturité sans option.
- 03Elle est souvent très sensible aux taux pour une longue échéance.
01Formule
Prix = valeur nominale ÷ (1 + rendement)ᴺ
- Nominal remboursé
- principal par titre, en MAD ou devise, payé à la maturité
- Périodes restantes
- nombre d’intervalles de capitalisation jusqu’à la maturité
Méthode — Fréquence de capitalisation, fiscalité et défaut doivent être traités; disponibilité au Maroc à vérifier.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Le concept peut apparaître dans des émissions ou constructions de taux, mais aucune offre actuelle au public n’est présumée. L’investisseur marocain vérifie document, canal et liquidité avant tout calcul pratique.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Zéro coupon fictif
Un titre rembourse 100 000 MAD dans deux ans et son rendement hypothétique est 5 % annuel. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Prix = 100 000 ÷ 1,05² ≈ 90 703 MAD.
Le prix suppose remboursement intégral et capitalisation annuelle; aucun produit live n’est décrit.
04Comment le lire
- Vérifier maturité et convention.
- Mesurer duration et DV01.
- Analyser crédit et fiscalité.
Limites
- Aucun cash avant maturité.
- Forte sensibilité longue.
- Risque de défaut sur l’unique flux.
Erreurs fréquentes
- Appeler absence de coupon absence de rendement.
- Oublier l’actualisation composée.
- Supposer disponibilité locale.
Questions fréquentes
Que signifie « Obligation zéro coupon » ?
Une obligation zéro coupon ne verse pas de coupon périodique et procure son rendement par l’écart entre le prix d’acquisition et le principal remboursé à maturité, sous réserve du crédit et des coûts.
Comment utiliser Obligation zéro coupon dans une analyse ?
Vérifier maturité et convention. Mesurer duration et DV01.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Aucun cash avant maturité. Forte sensibilité longue.
Vérification rapide
D’où vient le rendement d’un zéro coupon?
- AÉcart entre prix et remboursement
- BCoupons mensuels
- CDividendes
Voir la réponse
Écart entre prix et remboursement. Le titre est acquis sous le montant de remboursement attendu; aucun coupon périodique standard n’est versé.
Sources et références
- Corporate Bonds
U.S. SEC — Investor.gov — Principes des obligations à taux fixe, variable, zéro coupon, maturité, défaut, priorité et risque de crédit.
Consulté le 30 août 2026
- Understanding Bond Yield and Return
FINRA — Coupon, rendement courant, rendement à l’échéance, relation prix-rendement et risques obligataires.
Consulté le 30 août 2026