Aussi appelé : floating-rate note · FRN · obligation floating
À retenir
- 01Indice, spread, fréquence et dates de reset définissent le coupon.
- 02Le prix peut varier entre resets ou avec le crédit.
- 03Un cap ou floor modifie le comportement par rapport à l’indice.
01Formule
Taux coupon = indice de référence + marge contractuelle
- Indice de référence
- taux publié en pourcentage à la date contractuelle de révision
- Marge contractuelle
- spread fixe en points de base ajouté selon les conditions d’émission
Méthode — Appliquer éventuels plafond, plancher, décalage et convention; vérifier existence et disponibilité du produit au Maroc.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Une émission marocaine variable doit citer sa référence, sa date et sa source; MONIA ou un autre indice ne peut être supposé sans document. La présence du concept ne signifie aucune ligne actuellement accessible.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Reset fictif
Indice hypothétique 2,5 %, marge 1,2 %, nominal 100 000 MAD. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Taux = 3,7 %; coupon annuel simple = 3 700 MAD avant fréquence.
Le coupon futur changera au prochain reset; l’indice de 2,5 % est entièrement fictif.
04Comment le lire
- Lire indice et calendrier de reset.
- Vérifier cap, floor et lag.
- Suivre spread de crédit séparément.
Limites
- Basis risk.
- Coupon futur incertain.
- Liquidité potentiellement faible.
Erreurs fréquentes
- Traiter marge comme coupon total.
- Utiliser l’indice actuel hors date de reset.
- Supposer prix toujours au pair.
Questions fréquentes
Que signifie « Obligation à taux variable » ?
Une obligation à taux variable recalcule son coupon selon un indice de référence et une marge à des dates prévues; le coupon s’ajuste, mais crédit, base, plafonds, planchers et liquidité restent risqués.
Comment utiliser Obligation à taux variable dans une analyse ?
Lire indice et calendrier de reset. Vérifier cap, floor et lag.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Basis risk. Coupon futur incertain.
Vérification rapide
Que faut-il ajouter à l’indice pour obtenir le coupon variable standard?
- ALa marge contractuelle
- BLe prix sale
- CLa duration
Voir la réponse
La marge contractuelle. La formule de base combine indice de reset et marge; caps, floors et conventions peuvent ensuite modifier le résultat.
Sources et références
- Corporate Bonds
U.S. SEC — Investor.gov — Principes des obligations à taux fixe, variable, zéro coupon, maturité, défaut, priorité et risque de crédit.
Consulté le 30 août 2026
- Dossier de presse — indice monétaire MONIA
Bank Al-Maghrib — Indice monétaire marocain fondé sur les opérations de pension livrée au jour le jour et sa méthodologie.
Consulté le 30 août 2026