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Encyclopédie de l'investisseur marocain

CAPM

Valorisation · Revu le 30 août 2026

Le CAPM estime un coût des fonds propres en combinant taux sans risque, bêta et prime de risque actions dans une devise et un marché définis. Documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays.

Aussi appelé : capital asset pricing model · MEDAF · capm

À retenir

  1. 01Documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays.
  2. 02Le modèle simplifie les risques et ses paramètres sont instables, surtout avec des titres peu liquides.
  3. 03Le calcul « Ke = Rf + β × ERP » exige les deux grandeurs dans des unités, dates et périmètres compatibles.

01Formule

Ke = Rf + β × ERP

Rf
Rf: montant financier en MAD ou dans la devise explicitement annoncée, utilisé comme numérateur de CAPM.
bêta et ERP
bêta et ERP: montant financier en MAD ou dans la devise explicitement annoncée, utilisé comme dénominateur de CAPM.

Méthode — Le modèle simplifie les risques et ses paramètres sont instables, surtout avec des titres peu liquides. La source et toute exclusion ou hypothèse de calcul restent visibles.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Pour un émetteur ou une opération à Casablanca, documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays. Utiliser les publications de l’émetteur, de l’AMMC et de la BVC, dater les montants en MAD et aligner comptes sociaux ou consolidés. Le modèle simplifie les risques et ses paramètres sont instables, surtout avec des titres peu liquides.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

CAPM: exemple hypothétique en MAD

Une société ou opération de capital entièrement fictive est analysée au 30 août 2026 avec uniquement les paramètres du calcul pédagogique suivant. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

Rf fictif 4 %, bêta 1,1 et ERP 6 % donnent Ke 10,6 % sur valeur pédagogique 400 M MAD.

Ce calcul illustre capm pour le cas décrit. Le modèle simplifie les risques et ses paramètres sont instables, surtout avec des titres peu liquides. Il ne fixe aucun taux fiscal marocain courant et ne constitue ni conseil ni prévision.

04Comment le lire

  • Documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays.
  • Recalculer « Ke = Rf + β × ERP » avec les deux unités et la période annoncées.
  • Relier le résultat à cout-capitaux-propres et taux-sans-risque avant toute conclusion.

Limites

  • Le modèle simplifie les risques et ses paramètres sont instables, surtout avec des titres peu liquides. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de capm.
  • La mesure de capm dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.
  • Une donnée absente reste manquante: elle ne devient ni zéro, ni flux futur, ni prix exécutable.

Erreurs fréquentes

  • Utiliser un bêta BVC non fiable comme vérité précise ou mélanger primes de devises différentes.
  • Comparer « Rf » et « bêta et ERP » avec des périodes, devises ou périmètres incompatibles.
  • Présenter capm comme un verdict ou une recommandation au lieu d’un calcul conditionnel.

Questions fréquentes

Que signifie « CAPM » ?

Le CAPM estime un coût des fonds propres en combinant taux sans risque, bêta et prime de risque actions dans une devise et un marché définis. Documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays.

Comment utiliser CAPM dans une analyse ?

Documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays. Recalculer « Ke = Rf + β × ERP » avec les deux unités et la période annoncées.

Quelle est la principale prudence à garder ?

Le modèle simplifie les risques et ses paramètres sont instables, surtout avec des titres peu liquides. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de capm. La mesure de capm dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.

Vérification rapide

Quelle lecture de capm est méthodologiquement correcte?

  1. ADocumenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays.
  2. BLe calcul donne directement le prochain cours BVC.
  3. CUne donnée manquante peut être remplacée par zéro.
Voir la réponse

Documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays.. Documenter univers, fréquence, période du bêta, prime, devise et éventuels ajustements pays. Le modèle simplifie les risques et ses paramètres sont instables, surtout avec des titres peu liquides. Les sources, conventions et limites restent nécessaires.

Sources et références

  1. IFRS 13 — Fair Value Measurement

    IFRS Foundation — Juste valeur, hypothèses de marché, techniques de valorisation et sensibilités.

    Consulté le 30 août 2026

  2. Évaluations financières dans les documents d’information

    Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Méthodes DCF, comparables et actif net présentées lors d’opérations financières.

    Consulté le 30 août 2026

  3. Fonctionnement du marché au comptant

    Bourse de Casablanca — Instruments, prix, ordres, transactions et règlement-livraison sur la place de Casablanca.

    Consulté le 30 août 2026