Aussi appelé : covered call · vente call couverte · buy-write · call couvert
À retenir
- 01La couverture concerne la livraison du call, pas la baisse du sous-jacent.
- 02Le mécanisme central est « Valeur terminale avant coût initial = S_T − max(S_T−K,0) + prime » avec des intrants et conventions explicitement datés.
- 03Aucune couverture n’est parfaite: base, liquidité, marge, contrepartie, change et documentation peuvent créer un résultat différent du schéma.
01Formule
Valeur terminale avant coût initial = S_T − max(S_T−K,0) + prime
- S_T
- rôle de « S_T » dans « Valeur terminale avant coût initial = S_T − max(S_T−K,0) + prime », avec unité et signe du contrat
- call vendu K
- rôle de « call vendu K » dans « Valeur terminale avant coût initial = S_T − max(S_T−K,0) + prime », selon calendrier et règlement contractuels
Méthode — Mécanisme pédagogique, jamais devis ni promesse de résultat. La perte sur le sous-jacent reste importante et le gain au-dessus du strike est plafonné. Vérifier multiplicateur, signe, calendrier, devise et règlement du contrat réel.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Un call couvert combine détention du sous-jacent et vente d’un call correspondant, recevant une prime contre obligation potentielle de livraison. Dans le contexte marocain, vérifier explicitement la disponibilité actuelle du produit, sa documentation, la contrepartie, la devise, la réglementation applicable et le mécanisme de règlement. Ne jamais prétendre qu’il est négocié localement sans source officielle actuelle de l’AMMC, de la Bourse de Casablanca ou de l’autorité compétente.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Call couvert: mécanisme fictif en MAD
Une entreprise pédagogique marocaine expose 1 000 000 MAD et étudie un contrat entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans supposer sa disponibilité locale. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
Valeur terminale et prime peuvent donner −12 000 MAD face au coût initial; celui-ci doit être affiché explicitement.
Le calcul illustre call couvert sous ces seules clauses; il ne constitue ni prix disponible, ni couverture parfaite, ni recommandation.
04Comment le lire
- La couverture concerne la livraison du call, pas la baisse du sous-jacent.
- Recalculer « Valeur terminale avant coût initial = S_T − max(S_T−K,0) + prime » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
- Rapprocher call couvert de option-achat et assignation-option et tester le scénario de règlement défavorable.
Limites
- La perte sur le sous-jacent reste importante et le gain au-dessus du strike est plafonné.
- La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
- Réglementation, accès, collateral, fiscalité, conventions et risque de contrepartie dépendent du produit et de la juridiction.
Erreurs fréquentes
- Appeler la prime revenu garanti sans risque.
- Confondre notionnel, prime, valeur de marché, marge et perte maximale comme s’ils étaient interchangeables.
- Présenter une stratégie ou couverture comme certaine sans tester base, gap, liquidité, assignation et règlement.
Questions fréquentes
Que signifie « Call couvert » ?
Un call couvert combine détention du sous-jacent et vente d’un call correspondant, recevant une prime contre obligation potentielle de livraison. Le contrat, la convention de cotation, les flux, la devise et le règlement doivent être lus ensemble avant tout calcul.
Comment utiliser Call couvert dans une analyse ?
La couverture concerne la livraison du call, pas la baisse du sous-jacent. Recalculer « Valeur terminale avant coût initial = S_T − max(S_T−K,0) + prime » avec le sens acheteur/vendeur, le multiplicateur et les dates du document.
Quelle est la principale prudence à garder ?
La perte sur le sous-jacent reste importante et le gain au-dessus du strike est plafonné. La valeur et la liquidité peuvent évoluer non linéairement; un modèle ou cours indicatif n’est pas une exécution garantie.
Vérification rapide
Quelle affirmation décrit correctement call couvert?
- ALa couverture concerne la livraison du call, pas la baisse du sous-jacent.
- BLe résultat futur est connu dès la signature, sans risque résiduel.
- CLe notionnel est toujours la perte maximale et le produit est forcément disponible au Maroc.
Voir la réponse
La couverture concerne la livraison du call, pas la baisse du sous-jacent.. La couverture concerne la livraison du call, pas la baisse du sous-jacent. La perte sur le sous-jacent reste importante et le gain au-dessus du strike est plafonné. Les clauses, la devise, la contrepartie, la réglementation et le règlement réel prévalent toujours.
Sources et références
- An Introduction to Options — Investor Bulletin
U.S. Securities and Exchange Commission — Investor.gov — Droits et obligations des calls et puts, strike, échéance, prime, exercice, assignation et risques.
Consulté le 30 août 2026
- Options basics and disclosure reference
Options Industry Council / Options Clearing Corporation (OCC) — Ressource primaire OCC/OIC sur calls, puts, strike, échéance, exercice, assignation et document de risques des options.
Consulté le 30 août 2026