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Lesieur Cristal T2 2026 : la société mère repart, la trésorerie nette redevient positive
Les revenus de la société mère augmentent de 4 %, tandis que le groupe reste en recul de 2 %. La trésorerie nette revient à 183 millions de dirhams après son passage dans le négatif à fin mars.
Lesieur Cristal freine son recul au deuxième trimestre 2026. Le chiffre d’affaires consolidé atteint 1,148 milliard de dirhams, en baisse de 2 % sur un an, après un retrait de 13 % au premier trimestre. La société mère retrouve, elle, une croissance de 4 %, à 1,060 milliard. La reprise n’est donc pas uniforme entre le périmètre social et l’ensemble consolidé.
Le redressement marocain ne suffit pas à décrire tout le groupe
Dans son bilan de janvier à juin, Lesieur Cristal rattache le recul de l’activité à la baisse des volumes de sa filiale sénégalaise et à celle des volumes d’huile de table et de margarine au Maroc. Ces indications portent sur le semestre ; la publication ne chiffre pas leur contribution individuelle au seul deuxième trimestre.
L’écart entre les revenus consolidés et ceux de la société mère ne peut pas davantage être lu comme le chiffre d’affaires exact des filiales. Les relations commerciales internes au groupe et leur élimination en consolidation interviennent également. Le signe positif des comptes sociaux reste un repère utile, sans établir que toutes les activités ont retrouvé leur niveau de l’an dernier.
Le début d’année avait été marqué par d’importants ajustements de prix sur l’huile de table, dans un marché concurrentiel. Le rétablissement des revenus doit ainsi être examiné avec les quantités vendues et le mix des produits. Une amélioration de la valeur des ventes ne suffirait pas à prouver, seule, le redressement des volumes ou de la marge.
La trésorerie nette repasse dans le positif
Au 30 juin, la trésorerie nette consolidée atteint 183 millions de dirhams. Elle était négative de 139 millions à fin mars : l’amélioration sur le printemps représente 322 millions. La comparaison avec décembre donne une autre lecture, puisque le groupe disposait alors de 243 millions de trésorerie nette. Le niveau de juin reste donc inférieur de 60 millions à celui du début d’année.
L’indicateur retranche les dettes envers les établissements de crédit de la trésorerie et de ses équivalents. Il s’agit d’un solde à une date, pas d’un flux opérationnel trimestriel de 322 millions. Les approvisionnements et les autres mouvements du cycle d’exploitation doivent être examinés pour expliquer ce retour dans le positif.
Dix millions investis, des lancements au-delà de l’huile
Les investissements du deuxième trimestre s’élèvent à 10 millions de dirhams, contre 13 millions un an plus tôt. Ils portent principalement sur la modernisation industrielle et les marques. Aucun changement de périmètre n’est intervenu pendant le trimestre.
Le groupe met également en avant El Kef Liquide Vaisselle et Taous Crème Hydratante, deux produits fabriqués localement. Cette extension rappelle que Lesieur Cristal est exposé à plusieurs catégories de consommation, de l’alimentaire à l’hygiène et au soin. Leurs débouchés et leurs conditions de concurrence ne suivent pas nécessairement ceux de l’huile de table.
La prochaine lecture de rentabilité devra montrer comment le redémarrage des ventes de la société mère se transmet aux résultats consolidés, et si les nouveaux produits compensent durablement les catégories plus faibles. Les chiffres publiés en août ne donnent pas encore le bénéfice ou la marge semestrielle nécessaires pour chiffrer cette transmission.
