Vous saurez
- Différencier marché primaire et marché secondaire
- Identifier le rôle des principaux acteurs marocains
- Suivre le parcours d’un titre et des espèces sans confondre les responsabilités
À retenir
- L’émetteur lève des fonds sur le primaire; les investisseurs échangent ensuite les titres sur le secondaire.
- La Bourse organise la négociation, l’AMMC régule et protège l’épargne investie selon ses missions.
- L’intermédiaire transmet l’ordre; Maroclear assure notamment la conservation centralisée et le règlement-livraison entre affiliés.
01
Du financement à l’échange
Sur le marché primaire, un émetteur propose de nouveaux titres afin de se financer: l’argent souscrit va vers l’opération d’émission selon ses modalités. Sur le marché secondaire, des détenteurs et des acheteurs échangent des titres déjà émis; ce marché rend possible la liquidité mais n’assure pas qu’une contrepartie soit disponible au prix souhaité.
Une introduction en bourse relie les deux logiques: l’admission et l’offre initiale créent l’accès au marché, puis la négociation secondaire permet les échanges ultérieurs. Le prix secondaire varie selon les ordres et l’information disponible.
02
Qui fait quoi au Maroc
La Bourse de Casablanca est la société gestionnaire du marché et organise les mécanismes de négociation. L’AMMC veille au respect des règles relevant de son champ, à l’information financière et à la protection de l’épargne investie en instruments financiers.
Les sociétés de bourse exécutent ou transmettent les ordres selon leur mandat. Les teneurs de comptes conservent la position du client dans leurs livres. Une banque peut être le point de contact du client sans être, à elle seule, l’ensemble de l’infrastructure de marché.
03
Après l’exécution: conserver et régler
Une transaction affichée comme exécutée doit encore se traduire par la livraison du titre et le règlement des espèces. Maroclear, dépositaire central, administre les comptes courants de titres de ses affiliés et opère le règlement contre livraison dans le cadre prévu par ses règles.
Pour l’investisseur particulier, cette chaîne explique pourquoi la date de transaction, la date de dénouement, le relevé du teneur de comptes et le solde espèces sont des notions distinctes. En cas d’écart, il faut conserver l’avis d’opéré et demander une explication à l’intermédiaire.
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