Aussi appelé : recovery rate · recouvrement après défaut · recovery
À retenir
- 01Rang, sûretés, actifs et procédure influencent le recouvrement.
- 02Recouvrement nominal et valeur actuelle des paiements tardifs diffèrent.
- 03Une hypothèse historique ne garantit pas le dossier étudié.
01Formule
Taux de recouvrement = montant récupéré ÷ exposition au défaut × 100
- Montant récupéré
- cash reçu ou valeur actualisée des recouvrements, en MAD, selon la convention
- Exposition au défaut
- montant en MAD du principal et des créances retenu au moment du défaut
Méthode — Préciser coûts, délais et actualisation; la perte en cas de défaut vaut approximativement 1 moins le taux.
02Pourquoi cela compte à Casablanca
Une dette marocaine subordonnée et une dette senior ne partagent pas nécessairement le même recouvrement. Aucune hypothèse standard ne remplace les clauses, sûretés et procédures locales.
03Exemple en MAD
Cas hypothétique · 30 août 2026
Recouvrement fictif de 45 %
Sur 1 000 000 MAD exposés, 450 000 MAD sont récupérés après coûts selon la convention. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.
450 000 ÷ 1 000 000 × 100 = 45 %; perte = 550 000 MAD.
Le taux fictif dépend du dossier et du délai; il n’est pas une moyenne applicable à toute émission.
04Comment le lire
- Définir exposition et coûts.
- Séparer rangs de dette.
- Actualiser les paiements différés.
Limites
- Procédures longues.
- Valeur des sûretés variable.
- Données comparables rares.
Erreurs fréquentes
- Utiliser 40 % par défaut universel.
- Ignorer frais de procédure.
- Mélanger nominal et valeur actuelle.
Questions fréquentes
Que signifie « Taux de recouvrement » ?
Le taux de recouvrement est la part de l’exposition récupérée après un défaut ou scénario de perte, selon une définition, une date et une base choisies; son complément est la perte en cas de défaut.
Comment utiliser Taux de recouvrement dans une analyse ?
Définir exposition et coûts. Séparer rangs de dette.
Quelle est la principale prudence à garder ?
Procédures longues. Valeur des sûretés variable.
Vérification rapide
Pourquoi actualiser un recouvrement reçu tardivement?
- ALe temps réduit sa valeur économique actuelle
- BPour changer le nominal
- CParce que le taux est live
Voir la réponse
Le temps réduit sa valeur économique actuelle. Un même montant reçu plusieurs années plus tard vaut moins aujourd’hui; délais et coûts appartiennent à la perte économique.
Sources et références
- IFRS 9 Financial Instruments
IFRS Foundation — Classification, mesure, dépréciation et pertes de crédit attendues sur les instruments financiers.
Consulté le 30 août 2026
- Corporate Bonds
U.S. SEC — Investor.gov — Principes des obligations à taux fixe, variable, zéro coupon, maturité, défaut, priorité et risque de crédit.
Consulté le 30 août 2026