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Encyclopédie de l'investisseur marocain

Offre publique d’échange

Marchés & instruments · Revu le 30 août 2026

Une OPE propose d’acquérir des titres en remettant principalement d’autres titres selon une parité, avec éventuelle soulte et conditions officielles. Valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions.

Aussi appelé : OPE · public exchange offer · offre publique echange

À retenir

  1. 01Valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions.
  2. 02La valeur de la contrepartie fluctue avec le titre remis jusqu’au dénouement.
  3. 03Le calcul « Titres remis = titres apportés × parité d’échange » exige les deux grandeurs dans des unités, dates et périmètres compatibles.

01Formule

Titres remis = titres apportés × parité d’échange

titres apportés
titres apportés: quantité de titres, unités ou personnes selon le périmètre publié, utilisée comme numérateur de Offre publique d’échange.
parité
parité: montant financier en MAD ou dans la devise explicitement annoncée, utilisé comme dénominateur de Offre publique d’échange.

Méthode — La valeur de la contrepartie fluctue avec le titre remis jusqu’au dénouement. La source et toute exclusion ou hypothèse de calcul restent visibles.

02Pourquoi cela compte à Casablanca

Pour un émetteur ou une opération à Casablanca, valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions. Utiliser les publications de l’émetteur, de l’AMMC et de la BVC, dater les montants en MAD et aligner comptes sociaux ou consolidés. La valeur de la contrepartie fluctue avec le titre remis jusqu’au dénouement.

03Exemple en MAD

Cas hypothétique · 30 août 2026

Offre publique d’échange: exemple hypothétique en MAD

Une société ou opération de capital entièrement fictive est analysée au 30 août 2026 avec uniquement les paramètres du calcul pédagogique suivant. Cas pédagogique entièrement hypothétique, daté du 30 août 2026, sans lien avec un émetteur réel et sans recommandation d'investissement.

OPE fictive: 2 actions nouvelles pour 5 apportées; 1 M apportées donnent 400 000 nouvelles, valeur indicative 80 M MAD.

Ce calcul illustre offre publique d’échange pour le cas décrit. La valeur de la contrepartie fluctue avec le titre remis jusqu’au dénouement. Il ne fixe aucun taux fiscal marocain courant et ne constitue ni conseil ni prévision.

04Comment le lire

  • Valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions.
  • Recalculer « Titres remis = titres apportés × parité d’échange » avec les deux unités et la période annoncées.
  • Relier le résultat à offre-publique-achat et fusion-acquisition avant toute conclusion.

Limites

  • La valeur de la contrepartie fluctue avec le titre remis jusqu’au dénouement. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de offre publique d’échange.
  • La mesure de offre publique d’échange dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.
  • Une donnée absente reste manquante: elle ne devient ni zéro, ni flux futur, ni prix exécutable.

Erreurs fréquentes

  • Comparer seulement les cours nominaux sans appliquer la parité ni les droits.
  • Comparer « titres apportés » et « parité » avec des périodes, devises ou périmètres incompatibles.
  • Présenter offre publique d’échange comme un verdict ou une recommandation au lieu d’un calcul conditionnel.

Questions fréquentes

Que signifie « Offre publique d’échange » ?

Une OPE propose d’acquérir des titres en remettant principalement d’autres titres selon une parité, avec éventuelle soulte et conditions officielles. Valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions.

Comment utiliser Offre publique d’échange dans une analyse ?

Valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions. Recalculer « Titres remis = titres apportés × parité d’échange » avec les deux unités et la période annoncées.

Quelle est la principale prudence à garder ?

La valeur de la contrepartie fluctue avec le titre remis jusqu’au dénouement. Cette limite doit rester affichée avec le résultat de offre publique d’échange. La mesure de offre publique d’échange dépend des conventions et estimations disponibles à la date d’analyse.

Vérification rapide

Quelle lecture de offre publique d’échange est méthodologiquement correcte?

  1. AValoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions.
  2. BLe calcul donne directement le prochain cours BVC.
  3. CUne donnée manquante peut être remplacée par zéro.
Voir la réponse

Valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions.. Valoriser chaque jambe à la même date et analyser dilution, droits, soulte, contrôle et conditions. La valeur de la contrepartie fluctue avec le titre remis jusqu’au dénouement. Les sources, conventions et limites restent nécessaires.

Sources et références

  1. Comprendre les offres publiques

    Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Cadre pédagogique officiel des offres publiques de vente, d’achat et d’échange au Maroc.

    Consulté le 30 août 2026

  2. Les documents d’information qu’il faut absolument connaître

    Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) — Hiérarchie et lecture des documents d’information destinés aux investisseurs marocains.

    Consulté le 30 août 2026

  3. Fonctionnement du marché au comptant

    Bourse de Casablanca — Instruments, prix, ordres, transactions et règlement-livraison sur la place de Casablanca.

    Consulté le 30 août 2026