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Sonasid T2 2026 : le rebond des ventes accompagne le virage industriel
Le redressement du printemps compense le retrait du début d’année. Le groupe engage ses projets industriels et démarre le recyclage du cuivre et de l’aluminium.
Sonasid retrouve de la croissance au printemps. Son chiffre d’affaires consolidé atteint 1,656 milliard de DH au deuxième trimestre 2026, en hausse de 10 %. Le groupe situe la reprise de la construction dès avril, après les perturbations du début d’année liées aux pluies exceptionnelles et à la saisonnalité de l’Aïd Al Fitr.
Le rebond efface surtout le trou du premier trimestre
Les trois premiers mois avaient laissé un manque à gagner de 156 millions de DH : les revenus consolidés étaient passés de 1,551 à 1,395 milliard. Le trimestre suivant apporte 153 millions supplémentaires sur un an. Ces mouvements presque symétriques expliquent pourquoi le redressement récent ne produit pas encore une forte croissance sur six mois.
Le chiffre d’affaires consolidé cumulé reste ainsi proche de 3,05 milliards de DH à fin juin, comme un an auparavant. Le groupe a engagé 149 millions d’investissements au semestre, contre 101 millions, pour un programme annuel annoncé à 514 millions. Le nouveau four de Nador et la modernisation de l’aciérie figurent parmi les projets industriels.
Les métaux non ferreux passent à la phase industrielle
Une nouvelle unité de recyclage de cuivre et d’aluminium en lingots a démarré en avril à Jorf Lasfar. Elle élargit l’activité au-delà de l’acier destiné à la construction. Son lancement constitue un fait industriel ; aucun chiffre distinct ne permet encore de mesurer son apport commercial ou sa contribution au résultat. La prochaine étape sera de connaître les volumes effectivement produits puis vendus, plutôt que de confondre démarrage et pleine utilisation.
Le précédent exercice donne une idée du rôle des coûts et du recyclage dans les résultats de Sonasid. En 2025, le chiffre d’affaires consolidé avait augmenté de 16 %, à 6,386 milliards de DH, tandis que l’EBITDA progressait de 69 %, à 610 millions. La réduction des coûts, le recyclage et la contribution de Longometal avaient accompagné ce gain d’exploitation. Le bénéfice net part du groupe atteignait 272 millions, contre 141 millions en 2024.
Cette progression historique ne peut pas être prolongée mécaniquement à 2026. Une hausse des ventes indique que davantage de revenus entrent dans le compte de résultat ; la marge dépend aussi du coût des matières, de l’énergie et du fonctionnement des équipements. En 2025, ces autres leviers avaient précisément permis à l’exploitation d’avancer plus vite que le chiffre d’affaires.
Fin juin, Sonasid présente une trésorerie nette consolidée de 310 millions de DH, placements inclus, contre 207 millions un an plus tôt. Ce solde procure une latitude financière face au programme industriel. Il ne chiffre ni les flux de trésorerie du trimestre ni le rendement futur des nouveaux équipements.
