Clôtures mensuelles — Le MASI perd 2,82 % et le MASI 20 4,40 %. Les échanges d’actions du marché central baissent de 12,74 %, beaucoup plus que le volume global, soutenu par les blocs et les opérations sur capital.
Février marque un deuxième mois de recul pour le MASI. L’indice termine à 18 140,55 points, en baisse de 2,82 %, et porte sa perte depuis le début de l’année à 3,75 %. Le MASI 20 cède davantage, avec −4,40 % sur le mois. Le panier des petites et moyennes capitalisations avance au contraire de 0,52 % et conserve un gain de 1,57 % depuis décembre.
Les mines prolongent leur hausse
CMT gagne encore 38,99 % après sa progression de janvier. SMI avance de 5,56 % et Managem de 3,02 %. L’indice minier prend 7,45 % sur le mois, ce qui porte sa hausse depuis le début de l’année à 42,79 %. Ce mouvement se poursuit pendant que le marché dans son ensemble recule.
Le contraste se retrouve dans les valeurs bancaires. Bank of Africa progresse de 7,32 %, alors qu’Attijariwafa bank baisse de 1,22 % et BCP de 3,67 %. Une étiquette sectorielle ne suffit donc pas à décrire le résultat d’un portefeuille. Les répartitions entre titres et la taille des positions modifient fortement l’exposition au mois écoulé.
Les groupes de construction subissent aussi des baisses distinctes : TGCC perd 7,51 %, SGTM 3,30 % et Jet Contractors 3,70 %. Ces variations boursières n’établissent pas, à elles seules, une évolution comparable de leurs commandes ou de leurs marges. Elles décrivent les prix auxquels les titres se sont échangés pendant le mois.
Le volume global masque une baisse plus nette du central
Le volume global atteint 8,46 milliards de dirhams, seulement 1,85 % de moins qu’en janvier. Les transactions d’actions du marché central reviennent pourtant de 8,54 à 7,45 milliards, soit −12,74 %. Les deux mois comptent chacun vingt séances : le recul est identique en rythme quotidien, d’environ 427 à 373 millions de dirhams.
L’écart entre les deux mesures vient des autres compartiments et opérations. Février comprend 503,9 millions de dirhams de blocs et 450 millions d’augmentations de capital, auxquels s’ajoutent les transferts et apports de titres. Ces montants contribuent au total global sans correspondre aux échanges d’actions passant habituellement par le carnet central.
L’activité se déplace entre les valeurs
Attijariwafa bank prend la première place du central avec 914,5 millions de dirhams, soit 12,27 % des échanges d’actions. SGTM revient à 564,7 millions, contre 1,24 milliard en janvier. CMT représente désormais 401,7 millions et 5,39 % du total. La baisse agrégée de l’activité coexiste ainsi avec une place accrue de certains titres.
Le nombre global de contrats recule de 143 954 à 125 314, alors que le nombre de titres échangés augmente de 22,43 à 26,05 millions. Une quantité d’actions plus élevée ne signifie pas automatiquement un montant supérieur : les prix unitaires et le mélange des opérations ont changé. Ces indicateurs portent en outre sur l’ensemble des compartiments, contrairement aux seuls montants du marché central.
À la clôture de février, la différence de performance entre le MASI 20 et le MASI Mid and Small Cap atteint 8,70 points depuis le début de l’année : −7,13 % pour le premier, +1,57 % pour le second. La résistance de certaines petites capitalisations ne s’est pas transmise au panier des grandes valeurs sélectionnées dans le MASI 20.
